赵峰李宇欣大众证券报：大盘短线难有大作为

赵峰李宇欣大众证券报：大盘短线难有大作为 更新时间：2010-6-5 0:04:31 　　资金面压力难以缓解，专家认为——

周四两市大盘全天呈现窄幅震荡格局，沪综指于5日均线受压明显，午后开始逐步回落，两市最终双双翻绿。两市合计成交1520.44亿，较上一交易日量能有所放大。

盘面上，权重股走势普遍偏弱，个股方面涨少跌多，两市近六成个股下跌。

外围市场仍存忧虑

美国最新经济数据显示，4月份成屋签约销售指数上升6%，为连续第三个月上升。这一数据强化了市场投资者对美国经济复苏的信心，美国股市大幅走强。

国信证券首席策略分析师黄学军表示，美国经济还处在补库存阶段，相当于中国一季度，一般美国差不多滞后中国一、二个季度，这一过程将在二季度基本结束，如果经济复苏顺利，三季度美国将会逐步过渡到设备投资阶段。至于欧美经济对国内的影响，只要外围经济仍存在风险，国内一般不会出台过紧的政策，这对股市偏好一点。中国股市一般是政策影响力度较大，只要政策保持稳定，基本面的影响是次要的。

兴业证券首席策略分析师张忆东分析认为，中国5月PMI指数环比下滑，使得海外有观点认为经济复苏已经见顶，也开始担忧美国经济在下半年的复苏形势。现在投资者需要注意的是，美元升值对全球资本市场产生紧缩效应，资金正在大规模回流美国。历史上看，全球经济从危机中复苏后经济正常化过程中，资本大规模回流美国往往会引发美国股市以外其他市场的大幅波动。

资金面紧张未见缓解

近期，农行IPO、银行股再融资对资金面形成压力，另一方面，继本周放行6只新基金后，又有4只新基金拿到证监会批文，近期资金面状况如何？同时人民日报连续发文维稳、产业振兴政策连续规划也在近期集中出台或上报待批，近期股市可谓多空因素交织。

张忆东认为，农行IPO、银行股再融资只是表面现象，新基金发行已经讨论多时，没有实质性意义，目前资金面的压力需要引起足够重视，因为市场流动性趋紧的状况正在由量变引发质变。

“最近市场资金价格指标出现了趋势性上升，这就不仅仅只是量化回收了，而是有可能引发质变。首先，SHIBOR利率短端大幅跳升，3个月以下期限升幅均超过50bp，3个月及以上期限也出现较明显上升，历史上看，3个月以上期限SHIBOR变动都是趋势性，近期的持续上升预示着银行间市场资金已出现偏紧的苗头。由于银行超储率降低，贷款增速下降，而央行继续回收流动性的趋势未变，因此中期看资金面将继续紧张，资金价格上行是趋势。”张忆东进一步分析认为。

黄学军则表示，只要农行还未上市，股市就不会有大的作为，这个大的方向是确定的。弱势中维稳在中国股市历史上也经常出现，一般对股市不会有太大的作用，股市很难出现的大的机会，当然继续大幅下跌的可能性也很小。现在的产业政策也在相继规划、出台，但盘面上观察都是一、二天的行情。市场还是缺钱的，股市全流通后的影响正在慢慢体现出来，这个影响在今年来看还是蛮大的，而且现在股票还在不断发行，一个银行股上市就抽血几百个亿，无论是存量还是增量资金相对于股票供给而言是不够的。

大盘短期难有作为

昨日大盘先扬后抑，尾盘走弱，上证指数5日均线、深成指10日均线遇阻回落，周三反弹又成一日游。

对此，张忆东认为，目前市场整体环境不利，风险尚未完全释放，大盘仍将继续震荡，要控制仓位，不要轻易抢反弹。行业配置上仍然维持防御性，配置消费、服务等稳定增长的行业，以及银行等估值较低的行业。

黄学军也表示，“短期走势还是弱势震荡为主，等一些预期逐渐明确之后才好做整体判断。比如房产税细则还没有出来，周三上涨是地产股带动，昨日尾盘下跌也是地产股带动，现在的走势都跟政策预期息息相关，如果未来没有负面因素出来，市场不会再大幅下跌。从昨日成交量看，比前一交易日略微放大，尾盘再次下挫，短线走势不容乐观。”在操作上，黄学军提醒投资者要适当控制仓位，对于一些强周期行业要谨慎，比如钢铁、纺织等板块。对于部分估值合理的新兴产业可以关注。整体还是以防御为主，比如电气设备、电子信息、机械、非周期的消费类行业也可关注。

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尚志民：大跌概率小

华安基金投资部总经理尚志民昨日表示，未来三、四季度，金融地产板块大跌的概率较小，但房价下跌的概率会较大，房地产股票可能存在超跌反弹。

尚志民认为，未来几年，中国经济可能进入转型期，一定的震荡是难免的，但不一定是熊市，而且在一些深层次矛盾得到较好解决后，我国经济很有可能再次爆发出活力。

“具体的点位难以预测。但现在的政策个人认为并不是持续的利空。”尚志民指出，对于银行股，市场没有那么悲观，具体要等待6月末地方融资平台清理的具体结果。此外，对于保险股，他更看重其消费属性。

在投资机会上，尚志民主要看好内需为主的，国家大力支持的战略新兴产业中估值合理的股票。

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