证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会宣布暂停多晶硅报价。本周通威股份、TCL中环相继宣布自家产品涨价。政策层面，国家能源局近期提出进一步推动大型风电光伏基地建成并网。9月各检修企业基本恢复正常运行，限电影响也基本消除，预计国内多晶硅产量将大幅增加20%左右，能一定程度环节供应紧缺局面，但和硅片企业计划开工率对应需求相比尚有小幅缺口，硅料市场供需关系在短期内仍将支撑价格维持相对平稳的运行走势。

中国有色金属工业协会硅业分会宣布多晶硅报价将暂停：

9月8日，中国有色金属工业协会硅业分会(硅业分会)发布告示，宣布安泰科于每周发布的多晶硅采集价格将暂停，这也是该报价自2014年以来首次暂停。

业内认为，这一微妙举动也折射出八万亿光伏赛道下游高度承压的状态，多家机构认为这一局面短期难以缓解。

今年以来，硅料价格持续上涨，已创下十年新高。原材料价格持续上涨已经传导至硅片与电池片环节，今日硅片巨头TCL中环宣布硅片全线涨价，而硅料和电池片“通吃”的通威股份几天前已经完成电池片年内第十次提价。

本周截止目前只有两家企业陆续开始签订9月份长单，主要原因是各家企业均无余量可签：一方面是部分企业前期订单已超签至9月份，目前尚在执行中，负库存状态持续；另一方面是8月份原本已有5家硅料企业在检修，另加之四川、江苏、湖北等地临时限电，导致硅料供应量愈显不足，因此本周各硅料企业因无量可签导致长单价格集中签订期略有延后。本周硅料市场延续检修、限电等影响，供应紧缺程度未见缓解，支撑硅料价格维持小幅微涨走势。

机构观点：

招商证券表示，TOPCon是有竞争力的电池技术方案。TOPCon在PERC的基础上更换为N型衬底，增加隧穿氧化层及多晶硅层，降低载流子复合，实现效率的显著提升，目前领先企业量产效率在24.7-25.1%，并在衰减率、双面率、温度系数方面也有明显优势。基于当前的成本、效率估算，TOPCon理论溢价在0.1-0.2元/W(市场目前还没接受这么高)，并且随其降本提效及下游验证，溢价空间可能还会扩大。

逐步体现对PERC替代的红利。业界反馈，晶科能源8+8GW的TOPCon产线已逐步满产，7月钧达股份8GW顺利投产调试。下半年，还有天合、晶澳、通威等多家企业开始招标，预计明年初有望陆续投运。今明年电池市场的参考基准仍是PERC，考虑TOPCon溢价及需求优先级，在接下来几年的推广期，优势企业将在盈利、出货量上享受先发红利。TOPCon产业化降本增效的可见性强，优化空间也比较大，预计其产线盈利周期会比较长。

TOPCon等电池技术变革可能带来系列机会。区别光伏产业其他的微创新，TOPCon较PERC形成代次领先，量产效率优势已经在1-1.5pcts，并可以预见仍将继续拉大，其影响范围是全行业的。电池环节的技术革命更有价值，自身在降本，提效会放大技术变革的影响。以TOPCon、HJT、HPBC为代表的电池片技术，近几年都获得了更大的投入，未来可能都有各自的应用场景。目前TOPCon率先走向规模应用，围绕TOPCon相关的电池装备、膜材料等辅材，可能会有相应的新需求和新机会。

投资建议：继续推荐晶科能源、捷佳伟创(机械联合)、钧达股份；其余推荐与关注：通威股份、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、海目星(机械联合)、奥特维(机械)、帝尔激光(电子)、金辰股份、中来股份、沐邦高科、聆达股份。

风险提示：技术迭代风险；光伏装机不及预期；产业链价格波动风险。

宏观事件：

1、国家能源局：进一步推动大型风电光伏基地建成并网

国家能源局近期会议提到，要进一步推动大型风电光伏基地建成并网，第一批基地项目尽快完成所有项目核准(备案)，尽快提交接网申请，加快项目主体建设，按期完成2022年承诺并网目标，加快配套储能调峰设施建设，确保同步建成投产;第二批基地项目尽快完成业主遴选，尽快开工建设。要进一步加大政策供给和行业服务，加强部分地区新能源消纳利用研究，加强新能源发电预测预警，加大区域可再生能源协同规划、协同开发和联合调度，进一步发挥新能源在能源保供中的作用。

2、宁夏：保障沙、戈、荒光伏等新能源用地，扩大新能源有偿用地范围

9月7日，宁夏回族自治区自然资源厅发布《关于做好沙漠戈壁荒漠光伏等新能源产业用地保障工作的通知》，文件提出，支持光伏全产业链制造基地、低碳零碳产业示范园等新能源项目建设，在各级国土空间规划中预留建设用地规模，保障产业发展空间。

鼓励利用沙漠、戈壁、荒漠建设光伏风电项目。鼓励优先使用沙漠、戈壁、荒漠等未利用地或工矿废弃地建设光伏、风电项目，科学合理使用荒漠化草地。在保障新能源配套产业用地需求方面，文件指出鼓励新能源项目用地根据企业生产周期，采取弹性年期、长期租赁、先租后让、租让结合供地方式供应。同时扩大新能源产业用地有偿使用范围，鼓励光伏、风电项目以出让方式供应建设用地。

3、财政部：推动黄河流域智能光伏产业创新升级支持上游继续推进大型风光基地建设

9月6日，财政部印发《中央财政关于推动黄河流域生态保护和高质量发展的财税支持方案》，方案提出，支持加快产业转型升级。在保护好生态的基础上，推动黄河流域智能光伏产业创新升级和特色应用，支持在黄河上游沙漠、戈壁、荒漠地区继续推进大型风电光伏基地建设，支持沿黄河省区稳定能源保供、有序调整能源结构，依法依规淘汰碳排放量大和耗水量高的落后产能和生产工艺。

4、深圳：对建设光伏设施的冷库项目按光伏投资额50%给予一次性财政资金资助

9月8日，广东省深圳市交通运输局发布《深圳市交通运输专项资金现代物流业领域资助资金实施细则》，其中对项目用于光伏发电设施的投资额，按照50%给予一次性财政资金资助；对项目用于光伏发电设施以外的投资额，按照20%给予一次性财政资金资助。对新建项目，单个项目资助总额不超过500万元；对于改造项目，单个项目资助总额不超过200万元。项目资助总额原则上不超过4000万元。

5、全球最大光伏膜材料项目在江苏连云港正式开工

全球规模最大的光伏膜材料项目在连云港石化产业基地正式开工建设，项目全面建成后可大幅提升我国高端光伏材料全球市场占比。

总投资约216亿元的连云港光伏膜材料项目，将建设三套光伏膜材料装置，一套高性能工程塑料装置和一套高端聚烯烃装置。光伏膜材料是生产光伏组件封装胶膜的核心原材料，也广泛应用于电子信息、汽车制造、航空航天等领域。

行业新闻：

1、广西：“十四五”新增光伏发电并网装机不低于1300万千瓦

9月1日，广西省人民政府发布《广西能源发展“十四五”规划的通知》。要加快陆上风电和光伏发电规模化发展。在风能和太阳能资源禀赋较好、建设条件优越、具备规模化开发条件的地区，全面推进陆上风电和光伏发电集中开发。加快推进列入国家规划的大型风电、光伏发电基地建设，积极建设“水风光”、“风光储”等多能互补工程，探索开展“风光火(储)”模式。加快负荷中心及周边地区分散式风电、分布式光伏发电开发，加快实施“千乡万村驭风行动”、“千家万户沐光行动”。“十四五”期间，全区新增陆上风电并网装机不低于1500万千瓦，新增光伏发电并网装机不低于1300万千瓦。

2、湖南娄底：到2025年风光装机2.4GW以上打造国家级大型光伏基地

湖南娄底市人民政府办公室近期发布关于支持新能源产业高质量发展的指导意见。提出全市总体目标：重点谋划实施好风电、光伏、化学储能、抽水蓄能等项目，实现多能互补协同发展，将娄底市打造成全省重要的新能源基地。到2025年，全市新能源资源开发利用水平显著提升，新能源发电总装机达到240万千瓦以上，其中光伏装机180万千瓦，风电装机60万千瓦。

3、湖南：集中式光伏、风电应配15%、5%*2小时储能

日前，湖南省发展和改革委员会发布《关于开展2022年新能源发电项目配置新型储能试点工作的通知》。通知明确：

湖南省内风电、集中式光伏发电项目应分别按照不低于装机容量的15%、5%比例(储能时长2小时)配建储能电站。对在2022年12月底前、2023年6月底前实现全容量并网运行的新型储能项目，在计算其作为新能源发电项目配建的容量时，分别按照装机容量的1.5、1.3倍计算;对放电时长超过2小时的液流电池、压缩空气等储能设施，按照等效时长2小时的原则，通过电量折算先关容量。对在2022年底实施抗冰改造的风电机组，经认定后，免除改造机组对应容量配置15%比例储能的要求。对已按要求配置新型储能的新建新能源项目，电网企业优先予以并网。

4、湖北发布2022年第一批新能源项目名单

9月7日，湖北省能源局公布了2022年第一批新能源发电项目名单，其中光伏发电项目29个、容量469.3万千瓦(4.693GW)。具体看，新能源百万千瓦基地项目共有10个基地20个光伏项目入围，装机规模390万千瓦(3.9GW)，要求在2023年底前全容量并网发电;湖北能源集团100万千瓦新能源项目共有9个光伏项目入围，装机规模79.3万千瓦(0.793GW)，要求在2024年底前全容量并网发电。

5、小米发布米家太阳能板

9月6日，小米智能生态微博官方宣布，米家太阳能板100W开启定金预售，建议零售价1299元，预售到手价1099元。米家太阳能板100W拥有最高100WMAX大功率，可搭配户外电源进行快速补能，同时支持边晒边充，户外有光就有电。

公司动态：

1、通威再次宣布上调电池片价格

9月6日电，通威再次宣布上调电池片价格。通威最新的电池片报价显示，210电池上涨2分/W，182、166电池集体上涨了1分/W，具体报价如下：单晶PERC 166电池最新报价1.29元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 182电池最新报价1.31元/W，上涨0.01元/W；单晶PERC 210电池最新报价1.30元/W，上涨0.02元/W。

2、TCL中环上调硅片价格

9月8日，TCL中环公布最新P型、N型单晶硅片价格，各尺寸硅片较上期报价整体上调0.13-0.24元/片之间。

3、协鑫集成签署4.176MW屋顶分布式光伏电站EPC总承包合同

9月7日，协鑫集成发布公告称，全资子公司协鑫能源工程与高唐协辰光伏发电有限公司签署《山东辰骐环保4.176MW屋顶分布式光伏电站EPC工程总承包合同》及《补充协议屋顶加固工程施工合同》，协鑫能源工程作为承包人承担此次工程建设。合同总规模约4.176MW，固定综合单价3.18元/W，EPC合同总价款13,270,140元，补充协议总价款837,962元，其中EPC合同总价款最终按实际装机容量据实结算。

4、东方盛虹：70万吨EVA项目开工光伏级EVA全球占比或将超40%

9月7日，东方盛虹化工新材料项目开工仪式在连云港石化基地举行。据了解，盛虹化工新材料项目以新能源材料为主，规划建设70万吨/年EVA、PO/SM及多元醇、高端聚烯烃等项目。项目建成后，东方盛虹EVA产能将达到100万吨/年，其中光伏级EVA全球市场占比将超过40%，位居世界前列。

5、粤水电拟25亿元投建新疆阿瓦提400MW光伏+储能市场化并网项目

9月7日，粤水电发布公告称，公司拟由全资子公司新疆粤水电能源有限公司(以下简称“新疆粤水电”)的全资子公司阿瓦提县粤水电能源有限公司(简称“阿瓦提能源公司”)投资建设阿瓦提县粤水电40万千瓦光伏+储能市场化并网项目，项目总投资249,231.98万元(含流动资金)。阿瓦提县粤水电40万千瓦光伏+储能市场化并网项目已于2022年7月纳入新疆维吾尔自治区2022年第二批市场化并网新能源项目清单。

二级市场

关键指标：

行业估值：

毛利净利：

ROE与ROA：

个股涨幅：

产业链价格

硅料价格

9月初硅料环节买卖双方一方面针对新订单正在陆续签订，并且个别企业基本签署完毕，另一方面也仍然有存续订单处于正在履行和交付阶段。

供应方面，得益于四川地区电力恢复对硅料产量的正向修复，以及新产能陆续完成爬坡的增量，以目前环境预估9月硅料单月产量有机会突破8万吨的量级，环比提升幅度较大。但是从硅料需求端的角度观察，至少9月中上旬的硅料供应和排产交期方面仍然相当紧张，拉晶环节尚未能感受到供应宽裕的氛围，预计10月中旬开始供应放量效果逐步初显。

价格方面，致密块料新签订的价格范围基本维持在每公斤303-306元人民币左右，前期执行的订单价格略低于此范围。因当下硅料供应量仍暂时处于“紧缺和难熬”阶段，零散订单的高位成交价格确有冲高，主要硅料厂家报价的整体涨幅已经相对有限，硅料价格进入“高位盘旋”阶段，并且不同厂家的报价区间或有扩大趋势，同时买方心态也将逐渐产生变化。

硅片价格

硅片有效产量在8月受突发电力供应限制的明显制约，将在9月实现环比增长，但是增幅仍然有限，因为硅料供应量仍将影响拉晶环节的稼动率水平，另外国内疫情近期反复，个别地区疫情管控程度升级，间接影响对应产区的物料供应和排产节奏。

价格方面，截止本周三单晶硅片主流规格基本维持，210mm-155μm规格主流价格维持每片9.91元人民幣，182mm-155μm规格主流价格维持每片7.52元人民幣，但是市场反馈166mm尺寸单晶硅片价格陆续出现松动迹象，低价水平开始有所下探，个别厂家采取锁定供应量和价格等方式规避市场风险，该产品规格逐渐进入退坡阶段。另外因硅片品质出现分层，市场出现因产品力差别而价格开始分化的现象，182mm规格的降级片价格下探明显。预计正品片的价格仍将得以暂时维持，价格分化趋势可能在10月加剧。

厚度方面，大部分垂直企业的自产自用硅片厚度继续快速下降，P型182mm尺寸单晶硅片厚度继续从155μm朝着145μm-155μm厚度推进，N型产品厚度下降速度更快一步，个别企业的自产厚度已经低于140μm。预计年底P型单晶硅片整体厚度有机会降至150μm左右范围。

电池片价格

尽管政府限电禁令不再，然而8月份受影响的电池片产出缺口仍无法在本月完成修复，影响电池片交付订单时程，推升电池片供不应求事态。

随着电池片龙头厂家在本月更新报价，众厂家相应跟随，对外报价全尺寸上抬，当前主流M10尺寸电池片报价来到每瓦1.3-1.31元人民币，甚至每瓦1.32元人民币的报价也有耳闻;而M6尺寸报价落在每瓦1.29元人民币;G12尺寸报价落在每瓦1.3-1.31元人民币区间。

除了限电影响，龙头电池片厂布局下游环节后，产能自用率提升下也影响电池片外销量，同时，组件端在9月份排产与外采量仍在增长的情势氛围下，电池片成交价格上行，M6,M10,和G12尺寸每瓦1.28-1.29人民币左右,每瓦1.29-1.31人民币,以及每瓦1.3人民币的价格水位。其中，归因于头部组件厂家策略性抢货，此番涨幅以G12尺寸为大。海外市场价格跟随汇率同步调整，各尺寸美金价格因应下跌。

展望后势，预期电池片在本月供应紧张下仍将维持高档，后续端看短期供需情势，在终端需求未出现超预期水平、电池片产出持续增长下，有望在10月下旬或将出现松动迹象。

组件价格

9月需端看国内地面型项目起量情况，9月国内组件排产回升至25-26GW的水平，然而仍须视电池片是否能采购足量而定。本周组件价格暂无变化，500W+单玻价格成交区间混杂，主流出厂价格(不含内陆运输)主要区间落于1.95-2元人民币区间，其中地面项目价格主流均价为每瓦1.95-2元人民币，也有部分低价每瓦1.93元人民币左右的价位正在执行。分布式项目价格走单约在每瓦1.96-2元人民币左右。展望9月组件价格在供应链价格高档的情势下也难出现下行。

目前海外地区价格，虽然汇率仍有所波动，厂家虽然想调整价格但受限终端接受度有限，海外价格仍止稳上周水平，少部分低价区间略微松动。其中亚太地区价格约每瓦0.265-0.27元美金(FOB)左右，澳洲价格约在每瓦0.27-0.28元美金左右。美国地区价格持稳在每瓦0.34-0.38元美金左右，本土产制的组件价格约每瓦0.55-0.58元美金。而欧洲当前执行价格500W+单玻组件约每瓦0.263-0.28元美金，现货价格持稳每瓦0.275-0.28元美金的水平。

N型电池片、组件价格

N型产品报价尚未形成主流，本周价格持稳上周，估计Q3末HJT也将开始有G12的产品规格销售。等待后续厂家量产情况四季度再行决议是否增加报价栏位。

目前N型电池片对外销售份额并不多，大多以自用为主。HJT电池片(M6)基本上价格维稳在每瓦1.39-1.5元人民币不等。TOPCon(M10/G12)电池片当前价格约在每瓦1.32-1.41元人民币。

而组件价格部分，本周价格持稳，目前HJT组件(M6)价格约在每瓦2.07-2.3元人民币，海外价格约每瓦0.29-0.33元美金。TOPCon组件(M10/G12)单面价格约每瓦2.07-2.1元人民币、双面每瓦2.1-2.15元人民币，海外价格约每瓦0.28-0.31元美金。

本文源自证券之星

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