风口财经记者 许耀文

北交所首现过会失败个股！

3月25日，北交所官网发布消息称，镇江三维输送装备股份有限公司（以下简称“三维股份”，831834.NQ）公开发行及在北交所上市的申请暂缓审议。公开资料显示，三维股份此次公开发行并上市，保荐机构为东吴证券。

风口财经注意到，在三维股份的招股书中，公司在财务方面共存在5项风险。其中，转贷、个人收付、回款等财务不规范风险占据了较大篇幅。此前在北交所对三维股份的两次审核问询函中，均涉及到以上问题。

财务是否规范归根到底关系到企业的收入利润是否真实，资金流向是否规范对企业能否顺利IPO有很大影响。后续想要登陆北交所的中小企业又该如何规避？

北交所首只过会失败个股

三维股份成立于2004年，主要从事散状物料输送机械零部件产品的研发、生产和销售，是一家集产品与服务于一体的专业制造型企业，产品主要用于散状物料输送机械的生产及最终用户的损耗件替换。

公司于2015年在新三板挂牌，2015年，克莱特在新三板挂牌。2021年6月29日，三维股份在北交所公开发行并上市的申请获受理。2021年12月17日，三维股份入选江苏省专精特新“小巨人”名单。2022年3月23日，三维股份在北交所公开发行并上市的申请暂缓审议。

北京证券交易所上市委员会特别要求三维股份详细补充说明的问题主要集中在财务内控、大额外币存款及境外投资、募集资金与募投项目、收购子公司四个方面。此外，在财务报表真实性、准确性，境外资金流水情况，外币资金的安全保障等方面，委员会提出了相关审议意见。

值得注意的是，这是北交所开市施行注册制以来首只过会失败的个股。

招股书信息显示，在不考虑超额配售选择权的情况下，公司拟公开发行股票不低于 3000万股，共募资约1.56亿元，用于年产40万平方米输送带项目、年产60万米输送链项目、粮食用塑料畚斗产线智能化技改及扩能项目的建设以及流动资金的补充。

同花顺iFind、三维股份2021年度审阅报告数据显示，近四年来，公司的营收与盈利均呈现上升态势，但2021年这两方面的增速放缓。2021年，公司的归母净利润同比增长率仅为3.83%。三维股份表示，受原材料价格大幅增长的影响，净利润增幅低于收入增幅。

公司所用的原材料主要包括有机化工原材料、橡胶及制品类原材料、金属制品原材料等，价格波动较大，且公司主营业务成本中原材料成本占比较高。若原材料价格持续大幅波动，将加大公司成本控制的压力，并影响公司的生产成本，对公司的经营成果造成影响。

财务不规范需重视

三维股份的招股书显示，公司在财务方面共存在5项风险。其中，财务不规范行为的风险占据了较大篇幅。

招股书报告期内，三维股份存在转贷、使用现金及个人账户收付货款、第三方回款、奖金发放不规范等财务不规范事项。值得注意的是，此前在北交所对三维股份的两次审核问询函中，均涉及到以上问题。

第一次问询

从三维股份的审议意见可以看出，此次三维股份过会受阻，与财务问题息息相关。

北交所定位于服务创新型中小企业，在制度层面充分尊重企业的发展规律和所处成长阶段，整体更具有包容性。但不可忽视的是，北交所的规范性与中小企业以往所处的环境相比更强，因此也对上市企业自身提出了更高要求。这其中，财务规范当属重中之重。

第二次问询

北交所官网数据显示，截至目前有70家企业中止或终止了“北上”之旅。风口财经从北交所获悉，选择中止或终止北交所IPO进程的企业中，多数是因为财报信息披露以及经营或管理违规。

“我国多层次资本市场体系的发展与北交所给中小企业发展带来的前景，必然会让一些以往没有上市安排的企业作出改变，但这些企业在以往的经营与运营时可能不够规范。财务是否规范归根到底关系到企业的收入利润是否真实，资金流向是否规范对企业IPO有很大影响。以前有问题很正常，但后续一定要整改。”北交所相关工作人员在接受风口财经记者采访时表示。

企业的质量间接决定市场的深度，市场功能的发挥、生态的形成同样离不开企业的支撑。因此，市场主体首先要规范经营、严格要求，才能在市场服务合力之下有更多的获得感，营造良好市场环境的同时从中汲取养分。

北交所总经理隋强曾公开表示，北交所将重点开展分级分类培育企业，提高审核质效、保持常态化发行，发挥一体化结构优势、实施“领航计划”等三方面工作。同时，将扩规模与提高上市公司质量相结合，制定实施北交所上市公司质量提升方案，落地上市公司信息披露直通车，以专项行动为抓手，辅导上市公司完善治理。

外资问题还要从“家族生意”说起

三维股份的审议意见显示，公司有不少外资问题需要补充说明。

关于三维股份的外资问题，还要从企业的掌门“家族”说起。

招股书信息显示，除实控人李光千、李悦为父子关系外，公司前八名股东以及全体董事（独立董事除外）均与实控人有亲属关系，且不少高管拥有境外永久居住权。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）

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