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基金收评：沪指深V反转微涨0.26% 银行、地产类领涨分级股B

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基金收评：沪指深V反转微涨0.26% 银行、地产类领涨分级股B

一、基础市场表现：沪指深V反转微涨0.26%，银行、地产等权重板块护盘

周一沪深两市开盘涨跌不一，上证指数随后在银行股的带动下迅速冲高，一度涨近1%；在上冲乏力之后，股指逐渐回落，11点左右在券商板块的拖累下失守3400点，并开启跳水模式，大幅下挫至3330点一线，跌逾3%；1点20左右则在银行、券商的强势拉升下，沪指探底回升跌幅收窄，最终成功翻红，微涨0.26%。盘面上，两市个股多数上涨，超过160只涨停；房地产、电力、银行等权重板块领涨，石墨烯概念相对强势，券商、军工继续回调；成交量则小幅下滑至1万亿元。

指数在前期震荡盘整的成交密集区之上成功企稳，再次走出“V”型反转态势。在增量资金介入不深的当下，短期仍以存量资金博弈的结构性行情为主导。投资者操作上仍以控制仓位为主，重点关注前期滞涨的低估值个股以和年报高送转预期标的股的回调机会。

二、场内基金表现：场内基金债强股弱，银行、地产类领涨分级股B

分级基金方面，分级债A、分级债B微涨0.09%、0.03%；分级股A、分级股B则分别下跌0.25%、0.96%。上折归来的鹏华传媒B涨停，银行、地产类产品则领涨分级股B，涨幅多在3%以上；券商、军工相关产品则普遍跌逾4%。

股票ETF整体下跌0.61%：诺安中证500ETF、汇添富中证能源ETF涨幅均在3%以上；南方中证500原材料ETF、中银上证国企ETF、招商上证消费80ETF、嘉实中创400ETF也均涨逾2%；而华安中证细分地产ETF、国寿安保中证500ETF、上投摩根180高贝塔ETF、建信深证基本面60ETF则跌幅均在6%以上。

偏股LOF交易价格平均跌幅则为0.68%：国投瑞银新丝路混合、景顺长城鼎益、中欧盛世、融通巨潮100涨幅均在2%以上；兴全商业模式优选跌停，长盛沪深300、国泰价值经典、鹏华新丝路则均跌逾4%。

12只封闭式偏股基金二级市场交易价格则平均上涨0.44%：国投瑞利、基金科瑞、基金通乾分别上涨1.65%、1.27%、1.05%；财通策略则下跌1.27%，东方红睿阳、国投瑞盈也小幅下跌0.34%、0.53%。

(金牛理财网)

择尔裕金融基金研究中心每日投资策略

股市策略：今天经过半天的杀跌之后，一个完美的5分钟级别的背离开启了下午的反弹，当然，过程中券商和次新股的发力使得反弹具备了一定的力度。但是。。。这只是一个5分钟级别的反弹，你指望它能飞上去？不过，市场至少证明了这里不会一路大跌，而且，今天的反弹使得再次下去的时候构筑出更大级别的买点成为了可能，让我们拭目以待吧。

基金投资策略：保持低仓位观望。

(择尔裕金融研究中心)

公募基金扎堆IPO询价 TMT股受追捧(附股)

新股发行(IPO)重启后，10只新股率先发行。从新股网下询价的情况来看，公募参与打新的热情高涨。其中，中科创达、润欣科技、博敏电子等科技、传媒和通信(TMT)板块个股以及邦宝益智、三夫户外等相对稀缺的个股成为基金“围捕”的对象。

11月23日，润欣科技、中科创达等10家拟上市公司发布招股说明书。数据显示，这10只新股网下配售中，平均有效报价配售对象数量达到386个，远高于今年前6个月的平均数126个。公募基金仍是询价的绝对主力，以凯龙股份、中科创达两只新股为例，参与初步询价的基金分别达到217只、229只，成倍高于证券、财务、信托、保险等其他机构的总和。

创业板和中小板的新兴产业公司及相对稀缺标的成为基金“围捕”对象。其中，国泰、广发、鹏华等基金公司均有超过10只基金同时申购中科创达，单只基金申购数量为1500万股，广发基金、华夏基金、南方基金等公司旗下各有超10只基金申购润欣科技，博敏电子也受到国泰基金、招商基金等公司旗下基金的追捧。

此外，鹏华基金、国投瑞银基金旗下分别有12只、11只基金同时申购工业炸药、爆破概念股凯龙股份，单只基金申购数量为1250万股。户外运动概念股三夫户外、儿童益智概念股邦宝益智也受到追捧。

从基金公司来看，鹏华“弘”系列、招商“丰”系列、广发“聚”系列、国联安“鑫”系列、国泰“益”系列的混合型基金，以及长城基金、工银瑞信基金、南方基金等公司旗下保本基金对这一批新股网下申购最为热情。

据记者了解，今年前5个月A股市场走势强劲，基金仓位普遍较高，偏股型基金打新的热情有所减弱。IPO暂缓后，打新基金普遍遭到较大赎回。近期IPO宣布重启后，有部分资金从纯债基金回流到打新基金，打新基金流动性相对充裕，对新股的申购力度有所上升。

按照规定，网下申购28只新股仍需全额缴纳申购款。若以发行价格、网下询价申购数量粗略统计，除中科创达之外，首批其余9只新股网下申购时冻结资金超过830亿元。

(证券时报)

众禄基金：指数中阴调整 基金仓位微降

众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，本期(2015-11-23~2015-11-27)样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上上周的84.12%下降0.11个百分点至84.01%。股票型基金平均仓位为89.45%，比上上周下降0.15个百分点；而混合型基金平均仓位为74.23%，较上周下降0.06个百分点。

上周，指数前三天震荡上行,但周四(11月26日)和周五(11月27日)出现较大调整,全周收缩量中阴。

众禄基金研究中心认为，前期指数经过长期反复调整，已经夯实底部，10-11月份如期迎来反弹行情，目前并未结束。建议保持积极的投资策略，把握回调机会来继续参与反弹行情。在短期的投资策略方面，继续持有成长风格基金。

根据众禄基金研究中心动态仓位的监测结果，537只偏股型基金中，有269只基金仓位基本保持不变，有128只基金选择加仓，有140只基金选择减仓。选择减仓的基金数量稍多。

从具体基金产品来看，本期加仓幅度居前的基金有：华夏经典配置、大成精选增值、博时价值增长2号、嘉实增长、农银汇理策略精选等基金；本期减仓幅度居前的基金有：信诚四季红、德邦优化配置、中欧新趋势、大成核心双动力、万家公用事业等基金。

从具体基金公司来看，本期加仓幅度居前的是申万菱信基金、农银汇理基金、国投瑞银基金、融通基金、银华基金等基金公司。本期减仓幅度居前的是：德邦基金、纽银梅隆西部基金、安信基金、万家基金、兴业全球基金等基金公司。

(众禄基金)

博时基金：市场震荡保本无惧 能攻善守固本境源

保本基金作为市场中唯一承诺保本的基金品种，具有牛市能攻、熊市善守、震荡市稳健的特点，投资者在认购期购买并持有到期能够享受基金公司的保本承诺。博时境源保本基金日前已获批，将于近期发行上市。该基金将通过安全资产与风险资产的动态配置和有效的组合管理，在确保保本周期到期时本金安全的基础上，力争实现基金资产的稳定增值。

市场震荡不定 保本产品凸显配置价值

博时境源保本拟任基金经理表示，今年以来A股巨幅震荡，四季度出现了修复性的行情，但总体来看股票市场还处于震荡期，一方面前期炒作的热点面临利好兑现，而新的热点又青黄不接，投资不确定性仍然较大。从投资者角度来看，由于经历了今年的“股灾”，对市场风险更加敏感，同时还面临当前“资产配置荒”的市场环境，保本稳健基础上保留一部分进取资产博取收益，成为更普遍的投资需求。

博时境源保本基金正是这样一款满足该类投资需求的产品。该产品在采用恒定比例投资组合保险策略(CPPI策略)基础上，由担保人对符合条件的基金份额提供保本保证。基金管理人一方面要从投资组合资产配置的层面上累积资金安全垫，并使基金保本期到期日基金净值高于本金，另一方面要在股票投资限额之下发挥基金管理人主动选股能力，控制股票资产下行风险，分享股票市场成长收益。该产品平衡资产配置风险及“进可攻 退可守”的灵活性，在当前的市场环境下凸显出优秀的资产配置价值。

今年以来市场保本基金业绩也表现不俗。银河证券基金研究中心数据显示，截至10月30日，目前市场上可统计的保本基金今年以来已取得了16.40%的平均回报，远高于同期上证综指4.57%的涨幅。也高于标准债券型基金今年以来8.77%的平均净值增长率。股灾期间，保本基金也表现出较好的抗跌性，上证综合指数从6月12日的最高点5178.19点下跌至8月26日的最低点2850.71点，共下跌42.84%，同期偏股型基金净值平均下跌35.55%，保本基金净值平均仅跌6.13%。

博时境源保本基金获批待发

据悉，博时境源保本基金目前已获批待发。资料显示，该基金每个保本周期为3年。据wind统计，截至10月30日，目前市场可统计的49只具有三年保本期的保本混合基金今年以来收益率达11.70%，而同期26只两年及以下保本期的产品收益仅为7.10%。本基金第一个保本周期由北京首创融资担保有限公司作为担保人，为本基金第一个保本周期的保本提供不可撤销的连带责任保证，一旦基金在到期日亏损，该公司将承担全部亏损。境源保本基金引入了收益触发机制，首个保本周期的目标收益率为20%。在运作期间，如本基金两类份额的累计净值收益率连续20个工作日都达到或超过预设目标收益率，将提前结束保本周期，帮助投资者及时锁定收益，落袋为安。本着为投资者提供流动性，本基金保本期内开放申购赎回业务，急需资金的投资者可申请提前赎回本金，但值得注意的是，由于保本基金在保本期内有可能出现本金浮亏，在“保本期”内提前赎回，将不承诺保本。据了解，博时境源保本基金设定了一定的认购规模上限，若该基金提前达到规模上限，将提前结束募集并进入第一个保本期。

债股兼顾 双基金经理负责制

博时境源保本基金采用双基金经理负责制，固定收益部分的基金经理为杨永光，权益部分的基金经理为孙少锋。由于保本基金CPPI策略是将资产分配在低风险资产(如固定收益类资产)和风险资产(如权益类资产)上，立足于从低风险资产中获取基础收益，建立安全垫，再将安全垫乘以一定倍数投资于股票等风险资产，参与可能出现的上涨行情，以低风险资产的预期收益弥补风险资产的预期损失、并保留资产组合的增值潜力。由此可见，该类产品考验的是管理人双重投资能力，一方面是固定收益投资能力，一方面是权益类投资能力。

杨永光先生，拥有超过18年债券投资经验。现任博时天颐债券、上证企债30、博时稳定价值债券基金、博时优势收益信用债债券基金、博时招财一号大数据保本混合基金的基金经理。他管理的博时优势收益信用债基金今年以来净值增长率达9.51%，在280只同类型纯债基金中排名前1/3。博时稳定价值基金期间业绩表现出色，任职回报达50.76%和50.19%，在146只同类产品中位居第9和第10位。

孙少锋先生，2010年开始从事企业年金和专户等绝对收益产品的管理工作，先后管理过包括大型央企、国有银行以及其他类大中型企业等共计数十家公司的企业年金和专户等绝对收益组合并多年业绩优异。

博时品牌 股债双骄

博时基金作为我国资产管理规模最大的基金公司之一，始终坚持“做投资价值的发现者”。

权益类投资名列前茅：据海通证券数据整理测算，2014年博时权益类资产规模718.02亿元。在权益类产品规模500亿元以上的11家可比基金公司中，博时权益类产品业绩位列第1位，也是唯一一家权益类平均收益率达30%以上的基金公司。

固定收益产品业绩排名第一：根据海通证券披露的信息，2014年博时固定收益类基金平均收益率达39.89%，在可比的68家基金公司中排名第1，同时博时固定收益类基金的平均收益率在过去1年、过去2年和过去3年均位居行业第1。基金投资需谨慎。

(博时基金)

人民币加入SDR 相关受益股一览

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今日，国际货币基金组织(IMF)宣布将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。分析认为，加入SDR意味着人民币将成为真正意义上的世界货币，这也是IMF首次将一个新兴经济体货币作为储备货币，对于人民币国际化进程是重要的里程碑。

人民币入SDR概念股有哪些？

渣打曾预计，人民币纳入SDR将在未来5年吸引4-7万亿元人民币(6260亿-1.1万亿美元)的资金进入中国。

分析人士认为加入SDR无疑将推动人民币国家化，而在这一方面最利好的板块就是人民币跨境结算银行、国际商务和物流公司。中行集团去年人民币跨境结算扩大至逾5万亿增34%。所以，首推中国银行(601988 公告, 行情, 资讯, 财报)。其次国际贸易推荐物产中大、如意集团、四方精创、汇金股份、百隆东方等。

人民币入篮人民币会贬值吗？

有关人民币加入SDR的影响，市场目前讨论最多的是人民币加入SDR后，会不会再度大幅贬值。对于这一问题，分析人士持有的观点也不太相同。美银美林认为，明年美元对人民币会突破7，不过更多的分析人士认为，短期内人民币大幅贬值的概率并不大。

人民币入篮对人们生活有啥影响？

人民币加入SDR后，对普通老百姓会有什么影响呢？专家表示，从长期看，今后我国百姓将可以直接用人民币在境外旅游、购物、投资，降低汇兑成本并且避免货币风险。人民币加入SRD将提高人民币作为储备货币的地位，尤其是在美元加息预期强烈的背景之下，有助于我国老百姓手中的人民币更加坚挺，减少对潜在缩水的担忧。

从消费层面来说，由于人民币计价功能的扩大，许多大宗商品采用人民币计价，将规避汇率波动的风险，降低购买成本。在市场各地的主要旅游点，人民币与外币的兑换也将变得更加便利，不再需要兑换外币，带上人民币就可以出国旅游。

购物时，可以直接使用人民币结算，将不再会再有以往银行间外汇结算时由于汇率变化带来的烦恼。人民币保持稳定态势，还将有利于投资者在全球进行资产配置和交易，今后中国人可以更方便地配置海外资产。到国外购置不动产，股票和债权，直接拿人民币到国外买房都将不再是梦想。

基金排名战白热化 长盛电子信息大涨1.5倍暂领先

距离2015年收官还有一个月，基金年度冠军争夺也将进入决战阶段。以11月末的情况来看，4只基金具备争夺冠军的潜质。长盛电子信息主题以近1.5倍的年内累计收益暂时排名第一，新华行业轮换配置A、易方达新兴成长、富国低碳环保三只基金收益超过130%，紧随其后。

各类基金分化严重

临近年关，基金年度业绩排行榜的争夺又将白热化，年度业绩排名很可能一定程度上直接影响着来年基金公司来年公募业务的发展策略。

与往年不同的是，今年股票型、混合型、指数型三类基金的整体水平分化较为明显。截止11月27日，混合型基金算术平均涨幅为23.56%，涨幅最高的达到145%以上，并有12只基金净值涨幅超过100%。

相比之下，股票型基金和指数型基金的算术平均涨幅均较低，股票型基金为15.15%，单只基金涨幅最高的是富国城镇发展，为85.46%，另有5只基金涨幅在70%以上，与混合型基金的成绩相去甚远。

而指数型基金的算术平均涨幅更是低至2.99%。单只基金最高涨幅为75.08%，来自创业板ETF。只有两只基金涨幅超过60%。

按照往年的经验，股票型基金的收益水平一般高于混合型，但今年则相反，一方面是因为今年有不少股票型基金转型为混合型，其中不乏原来股票型基金中业绩优秀者，如长盛电子信息主题、富国低碳环保等；另一方面，今年6月以来，市场大起大落，混合型基金的仓位变动范围灵活，为不少基金减少了损失，因此也得以保往了上半年的收益。

而指数型基金的收益明显偏低，一方面是因为下半年以来市场震荡，指数跌返前期水平的同时，仅小盘风格指数反弹明显；另一方面，跟踪蓝筹风格指数的基金涨幅较低甚至损失较重，且这部分基金占比不在少数，拉低了整体的平均水平。所以，今年的各类型基金的业绩排行榜会有较大的分化。这也将成为今年基金业绩排行榜的一大特色。

12只基金收益翻倍

截止11月27日，尚有12只基金收益翻倍，且全部是混合型基金。长盛电子信息主题以145.41%的收益率排名第一，领先第二名约7个百分点。这只基金的成功得益于二季度的及时清仓以及三季度踩点加仓。二季度末其仓位低至0.88%，躲过了暴跌。而到了三季度末，其仓位则升至75.78%，这也使该基金四季度以来上涨近26%。对比来看，可以长盛电子信息主题的仓位并不算高。这在未来的行情中仍然保持进可攻退可守的优势。

新华行业轮换配置A、易方达新兴成长、富国低碳环保三只基金的差距不大，业绩分别为138.38%、136.96%和134.02%，未来这三只基金将是争夺冠亚军的种子选手。连同长盛电子信息主题，这四只基金是年度最具冠军相的基金。

与长盛电子信息主题类似，新华行业轮换配置A的领先也是得益于二季度及时减仓三季度即时加仓。

而易方达新兴成长二季度则是高仓位下跌，损失较大，但由于上半年累计收益曾超这200%，因此安全垫较高。从四季度以来的表现来看，易方达新兴成长仍然重仓创业板 ，四季度以来累计涨幅达到34.9%，创业板作为本轮反弹的先锋，未来如果行情延续，易方达新兴成长争夺冠亚军的潜力仍然巨大。

富国低碳环保一方面上半年涨幅巨大，另一方面二季度以来保持六成左右仓位运行，使其三季度损失相对较小，但四季度以来的反弹收益也较小。四季度以来该基金仅反弹了不足7%，由此可见基金经理对市场的预判或许仍然比较谨慎。

浦银安盛战略新兴产业 、华宝兴业服务 、益民服务领先、宝盈新价值、浦银安盛精致生活、大成中小盘、汇添富民营活力 A、民生加银策略的收益分别为125.67%、118.85%、118.39%、109.13%、108.62%、108.20%、107.49%、104.14%。

从四季度以来的表现来看，浦银安盛战略新兴产业的仓位水平较高，益民服务领先的仓位水平相对较低，两只基金四季度以来的反弹幅度分别是44.53%和15.53%。

(金融投资报)

券商类分级昨集体收阴券 商B级溢价超30%

昨日，沪指平开后一路下行，击穿3400点，下午两点左右，沪指再现V形反转，截至收盘，沪指、创业板指均小幅收涨，券商板块则小幅收阴，券商指数跌幅为0.82%，近3个交易日跌幅达9.77%。

券商指数不断下行，引发券商类分级基金大幅下挫。昨日，10只跟踪券商指数的分级基金B份额大幅收阴，其中，券商B级跌停，证券B、证券股B、证券B级、证券B基的跌幅超过5%，券商B、证券B的跌幅超过3%。

从折溢价率来看，除了证券B级、证券股B小幅折价之外，券商B级、证券B基、券商B、券商B、证券B、证保B级、证保B等处于溢价状态，其中，券商B级的溢价率达30.85%，证券B的溢价率超过20%。

昨日，券商B级跌停。由于分级基金价格受10%的涨跌幅限制，目前该基金的价格杠杆为2.87。如果券商板块持续萎靡，券商B级或存在较大的补跌空间。集思录数据显示，如果该基金的母基金跌约7.12%，该基金就会触发下折。

从成交额来看，昨日证券B、券商B级、证券B、证券B级、券商B等5只基金的成交额过亿，其中，证券B成交额为7.2亿，逼近下折的券商B级成交额也达1.28亿。目前券商B级的净值杠杆约4倍，昨日该基金份额上涨4046万份，显示部分资金或希望指数反弹，借高杠杆博取超额收益。

11月初至中旬，券商股大幅拉升，但近期几家大型券商受调查，被市场人士解读为上周五股市暴跌的诱因。中金公司认为，暂停场外融资类衍生品是去杠杆进行时，情绪影响远大于展业影响，此次暂停将减缓券商资本中介业务的增速，负面影响利息收入和佣金收入，但由于该业务存量规模有限，预计对证券行业的营收将产生1%左右的负面影响。

券商板块的后市表现还与市场资金流向密切相关，以海外投资者为主的沪股通或许可视为一个参考指标。东方财富网数据显示，前期一直呈净卖出状态的沪股通，上周五呈净流入状态，昨日沪股通资金则大幅杀入，当日资金净流入34.67亿元，这也是11月份以来单日最大净流入量。

(证券时报)

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