相对美股的长牛行情，A股的长期表现常常受到“诟病”，截至11月27日，标普500指数十年涨幅达202％，上证综指涨幅仅36％，但若以代表全体A股表现的万得全A指数来衡量，A股十年涨幅达140％，其中不乏涨幅巨大的优质个股。

在此背景下，公募主动权益类基金长期收益显著。Wind数据显示，截至11月27日，209只成立十年以上的主动管理偏股型基金平均净值增长率达112.77％，其中104只产品总回报超过100％，为持有人带来长期的投资回报。

市场分析人士指出，A股市场波动较大，但也不乏长期上涨的优质标的，投资A股要有耐心，切勿追涨杀跌。具有稳定、成熟的长期运作策略的基金产品受到市场关注，由国泰阿尔法战队打造的首只三年封闭运作基金——国泰价值优选灵活配置混合即将发行，该基金拟由权益健将周伟锋担纲，精选并长期持有具有良好盈利能力和价值被低估的股票。

三年封闭期藏“玄机”

历史数据显示，具有长期封闭运作期的灵活配置型基金通常有较好的表现。Wind数据显示，自2015年1月1日以来新成立的带有12个月以上较长封闭运作期的灵活配置基金共62只，截至2018年11月12日，最近三年的平均回报率达29.75％，同期普通灵活配置型基金平均回报率-7.54％，上证综指跌幅27.94％。

数据来源：Wind，选取2015-1-1以来新成立的带有12个月以上较长封闭运作期的灵活配置基金（共计62只）。截至2018-11-12。

事实上，三年比较接近于一个中长期的市场周期，能够提升长期投资获胜的概率。而设置封闭期可有效避免投资者非理性追涨杀跌、频繁申赎，从而更有效享受资本市场长期回报；对基金经理来说，减少了日常申赎资金的影响，能更好发挥长期投资策略，专注于投资。值得一提的是，拟任基金经理周伟锋擅长精选个股，注重考查行业3-5年的业绩表现，关注企业长期价值，偏好中长期持股，因此3年封闭运作能更好匹配基金经理投资风格。

周伟锋很少追逐所谓“市场热点”，他认为，所谓“热点”分为两种，一种是真正的热点，一种是阶段性的热点。“真正的热点意味着这个行业发生了真正的变化，到了两三年之后，市场就会意识到这个行业其实是一个很好的行业，这是我们所追求的投资标的。而阶段性热点只是因为市场情绪波动而造成估值短期波动，并不意味着公司的价值发生了真正的变化，这其实是干扰项，而不是我们真正要选择的投资标的。”

周伟锋管理的基金产品三年周期业绩都可圈可点，自其接管日起任意时点买入并持有三年，赚钱概率均超过98％。Wind数据显示，截至2018年11月12日，从2014年3月17日接管日起至2015年11月13日期间的任一交易日内申购国泰价值经典，且持有满三年，赚钱概率为100％，平均收益超过88％，是同期沪深300持有三年平均收益的3倍。同样，其管理的国泰金鹰增长也有这样的三年周期业绩表现的特点。

适时布局市场低位

历史数据也显示，2800点以下投资新成立的主动权益基金并长期持有，拥有较好的赚钱效应。Wind数据统计显示，截至2018年三季度末，成立于2800点以下，同时运作时间超过3年的基金共547只，持有3年的平均收益率为86.71％，年化收益率近30％；其中取得正收益的产品有500只，盈利概率达91.41％。

目前A股点位和估值均处于历史相对低位，万得全A、沪深300和中证500指数市盈率分别为13.81倍、10.60倍和19.05倍，机构普遍认为A股具有较高的安全边际，中长期来看当下是较好的布局窗口。

除了由超过10年从业经验的投资健将周伟锋亲自掌舵，国泰基金的出色权益投资能力也是国泰价值优选的实力背书。国泰基金权益投资过往所取得的成绩有口皆碑，根据中国银河证券基金研究中心发布的数据统计，截至2018年三季度末，国泰基金权益投资最近3年、最近4年和最近5年的股票投资平均收益率分别为23.08％、62.33％、79.39％，分别排名全行业第12/69、第14/67和第15/66。

展望未来，周伟锋表示，对中长期市场相对积极，寻找在新的增长阶段，会受益于精细化发展的行业龙头，这种机会较更多的是出现在行业内部，特别是受益于社会阶段发展的行业；遵循两条投资主线——消费品牌升级和制造业产业升级，同时重视买入时机，选择估值合理的企业，规避市场狂热追捧的板块和个股。（CIS）

本文源自中国基金报

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

影像仪

影像仪测量仪

影像测量仪系统

影像仪测量