网游板块持续走高头部企业估值看好

近日，国内网游板块持续走高，多家游戏股涨停。这其中完美世界、世纪华通、游族网络等A股龙头股盘中走势活跃，涨幅均超过6%。

受此影响，多家调研机构发布报告，纷纷看好游戏概念股未来发展。这其中，粤开证券就特别指出：“短期受一季度利好影响，游戏板块保持较高的景气度；中期来看，三季度新款游戏集中上线，驱动行业持续增长；长期来看，5G于游戏的VR应用将支撑行业的长期估值。”

事实上，近期，受益于疫情下的宅经济崛起，以及《文化产业促进法》、全球电子竞技联合会成立等多项利好因素影响，游戏板块业绩始终保持高增长。来自伽马数据的报告显示：国内移动游戏市场收入2020年Q1超过500亿元，同比增长超过40%，游戏上市公司一季报业绩增速亮眼，4月手游市场同比增速保持24.4%，5月手游市场规模环比增长近12%，增长率重回两位数。

在众多游戏企业中，头部企业表现尤为出色，腾讯一季度营收同比增长16%；网易一季度营收同比增长18.3%，均超过预期。A股游戏龙头完美世界一季度营收更是同比大涨47.69%，游戏业务净利润同比增长67.33%。头部企业的良好表现，使得市场看好其未来估值。民生证券研报表示：“优秀游戏公司具备工业化产出精品能力，业绩增速确定性较高，目前游戏估值性价比凸显。”粤开证券则表示：“从估值的角度来看，游戏板块业绩保持高增长，头部企业的业绩增速超过50%，2021年估值普遍不到30倍PE，尽管经过前期较大的涨幅，估值仍然于较为合理阶段。”

对于市场种种看好，有分析表示：完美世界、三七互娱等龙头企业在三季度都有新游戏上线，业绩增速仍然有支撑。另外，长期看好5G应用大年云游戏逐步落地，不断催化，提升游戏板块估值。而国内诸多龙头企业在这方面大多有提前布局，未来发展更被看好。以完美世界为例，公司的《完美世界》手游和《新笑傲江湖》手游长期在AppStore游戏榜上排名前列，流水可期。

从Q3开始，完美世界游戏将迎来产品密集上线期，《新神魔大陆》手游将于7月2日公测，还储备有《梦幻新诛仙》《战神遗迹》等精品手游。端游+主机双平台游戏《Torchlight3》早期测试版已在Steam上线，此外《Magic Legends》也在推进中，多个重点产品都将逐渐进入产品兑现周期，预计将为公司贡献较大流水增量。而在5G云游戏领域，完美世界则从2017年就开始布局，去年相继与谷歌以及国内众多5G、VR头部公司达成战略合作，布局“5G+VR+云游戏”。另外，完美世界旗下已有三个顶级游戏工作室正在基于公司原创IP与创新IP筹备和研发原生云游戏，全面布局MMORPG、回合制、ARPG、动作类、卡牌类和开放世界等多类型云游戏产品。正因为如此，多家机构持续看好完美世界未来估值，持续给予完美世界买入评级。

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