联储加息后时代的资产配置
联储加息后时代的资产配置
联储加息后时代的资产配置
摘要
近日美联储宣布加息，一时引起热议。中信银行CFP持证人-于露女士对美联储加息后时代的资产配置做了深度解析。虽然此前市场已经认为12月加息是90%的大概率事件，昨日才算是铁板钉......近日美联储宣布加息，一时引起热议。中信银行CFP持证人-于露女士对美联储加息后时代的资产配置做了深度解析。虽然此前市场已经认为12月加息是90%的大概率事件，昨日才算是铁板钉钉。
但其实美国的本轮加息早已启动，只是今年年初以来美国经济数据一度喜忧参半，鸽派和鹰派一直难分伯仲，加息的预期一次次牵动市场而后落空。美国历史上的四次加息每次时间在1-3年，所以对于短期的市场波动不必过于紧张，现就加息后时代的资产配置问题进行探讨。
一.问题：美元资产吸引力增加，人民币面临更大的贬值压力;
解读：关于人民币对美元的贬值，大众不必具有恐慌或者投机的心理。市场对消息的消化短期肯定会有一个波动的过程，比如美元指数大幅拉升，但后市也会有震荡调整。当然从中长期而言，在更早时即建议适当配置美元资产确实也是必要的。
我们可以看到本轮美元加息的周期还将持续一段时间，因为当前美国的经济环境可能会使本次节奏比之前几次更慢，并且特朗普上台后如果推行扩张性财政政策会进一步拉高通胀，也使持续加息存在一定的必要性。
目前市场普遍认为在明后两年还会各有2-3的加息。所以还是可以适当增配部分美元资产，比如在境内做一些美元理财，或者通过私募机构的QD额度，以人民币购买基金参与到外汇投资等等。
二.问题：资金的外流是否会对A股市场产生冲击;
解读：A股市场相对封闭，美联储加息对A股市场资金外流的实质影响会比较有限，更多的是情绪上的反应。而情绪上的反应往往是在靴子落地之前有一个过度反应，等真正靴子落地后反而有望修复。
美国历史上的前几次加息后A股确实有不同程度下跌，但*近一次则不降反涨。近期A股的一轮大幅下调应该已经包含了一部分对加息的反应，这里面同时叠加了年底获利回吐，资金紧张等因素，震荡盘整也属正常。
短期建议谨慎配置，出现明显回调可适度介入;而长期来看A股市场仍是整体上涨空间有限，但存在结构性机会，可以通过专业投资机构来进行把握。
三.问题：黄金走势与美元逆相关，金价将受到抑制;
解读：我们看到其实在美国大选之后黄金就一直在调整，美国实际收益率和美元走强确实使黄金价格承压，大幅上行的空间有限。
但实际上近年来黄金和美元的负相关性在减弱，同时世界范围内风险因素在增加，长期来看黄金还是可以作为防风险抗通胀的投资储备，建议以定投方式、分批分量积少成多地参与其中，或者可以购买一些挂钩黄金的结构性理财，这些理财往往是通过期权交易对冲风险，无论黄金价格是涨是跌，都可以将收益率控制在一定范围。
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