绝地反击！A股战“疫”取得首胜市场至少存在三大强支撑

如果说昨天那一跌属于意料之中，其实今天这一涨应该也不会在意料之外。因为，若市场再度出现大跌，几年前的流动性危机就将再现。今天这么一涨，则在很大程度上解除了这个危机。用通俗一点地话说，市场又可以玩耍了。

从今天市场的情况来看，A股三大股指全线反弹，创业板指大幅领涨。截至收盘，上证指数报2783.29点，上涨1.34%；深证成指报10089.67点，上涨3.17%；创业板指报1882.69点，上涨4.84%。

其中，值得注意的有两点：一是创业板50大涨5.33%，离节前最后一个交易日的收盘点位仅有1%多一点的距离；二是两市成交显著放大，相比昨日5000亿出头的成交额，今日大盘成交超过9000亿元，市场预期的流动性危机得到了很大程度的缓解。

那么，市场是否就此企稳呢？分析人士认为，从香港市场和A50之前的表现来看，可能随后的几个交易日还会存在波动。但若从三到五个月周期来看，目前这个位置至少存在三个比较重要的支撑。

市场最担心的情况得以缓解

针对此次疫情，市场最担心的情况是，股市发生流动性危机。因为，这种情况在2018年10月，2016年年头和2015年年中都出现过。这些记忆深刻的事件，令很多投资者在面临突发事件时的策略选择变成了剁仓逃命。然而，这次市场并未让类似情况发生，或者说至少在很大程度上缓解了恐慌的气氛。

首先从指数来看，A股三大指数全线上涨，其中创业板的相关指数涨幅巨大，接近收复失地。而且成交量显著放大，显示市场流动性紧张的情况在很大程度上已经缓解。

其次，从盘面上看，特斯拉概念掀涨停潮，宁德时代、模塑科技等多股涨停。云办公概念表现强势，科创板金山办公大涨20%收获涨停。病毒防护、国产软件、银行板块均涨幅靠前。市场不缺炒作主线，亦不缺炒作的人怕了。最为重要的是，很多质地不错的个股表现非常出色，这一点从各大ETF的涨势可以看出来。

第三，外围市场的氛围也非常好。人民币升值势头强劲。

A50更是反弹强劲，截至发稿时间，涨幅达4%，并收复了13000点。

与此同时，亚太市场一扫阴霾，全线造好。在这个立春的日子里，给投资者带来了希望。

更值得的一提的是外资的给力表现，近两个交易日，北上资金净买入达230亿元。券商中国曾提及，市场会怎么走，有一个很重要的因素就取决于外资的态度。

市场的隐忧来自哪里？

虽然流动性危机已经很大程度得到缓解，但市场也并非没有隐忧。

首先，从涨跌个股来看，其实今日盘面呈现的还是涨少跌多的局面。

从上述数据来看，涨停个股为159只，但即使在昨日的市场道当中，也有84只个股涨停；跌停的个股自然大面积减少，但跌幅在3%以上的个股仍近1500只。

此外，下跌家数要比上涨家数多了700多只。这意味着，虽然指数以及很多ETF涨势喜人，但不少个股其实还是存在问题。在大盘反弹，特别是小盘股反弹如此剧烈的背景下，市场的机会仍仅呈现出结构性机会，这可能会给后续反弹埋下一些隐患。

另外一个隐忧则是来自于融资盘。从昨日的数据来看，融资数据四连降，降幅近295亿。

这里面有两个变数：

一是总量，目前的总量仍在1万亿元以上，虽未处于高位，但也处于近六年的中位数之上，这并不是一个绝对低的水平，特别是8月份以来，这个数据一直处于上行趋势当中。

二是增量，众所周知，市场上的融资盘只有在环境相对稳定，赚钱效应比较好的背景之下，才会出现持续增加的现象。从目前的情况来看，受疫情影响，市场存在较大变数。在这种情况之下，融资盘增长的持续性可能存在不确定性。

目前市场至少存在三大支撑

当然，没有不存在隐患的市场。市场的魅力就在于其不确定性。未来的几个交易日，市场依然存在震荡调整的可能。但这并不意味着市场会失去支撑。目前来看，市场至少存在三大支撑力量。

一是估值。目前全球主要市场估值水平最低就是中国资产。市盈率水平最低的是香港恒生指数，仅为9.6倍；其次就是沪深300不到11.5倍，上证指数不到12倍，皆低于历史均值。

其次是周期。去年底以来，从PMI数据可以看出，数据已经连续三个月在荣枯线之上，经济出现了好转的迹象非常明显，一轮库存周期似乎就要开启。

随着疫情的到来，这段周期可能会被打断，二月份的数据或许要弱于预期。不过，周期的力量并不是那么容易被打断的，由于1月底至2月初的库存消耗亦非常厉害，所以随着疫情缓解，企业复工之后，会迎来更为剧烈的被库存周期。这一动作可能会持续在5月底。

第三就是M1，去年12月以来的这波反弹，在很大程度上是因为M1抬头。该数据的同比增速由去年11月的3.5%，跃升至12月的4.4%。这意味着企业现金流在好转，市场的活跃资金在提升。M1往往也是市场一个重要的先行指标。在疫情阶段，这个指标可能会出现一些波折，但此前增速水平并不算高。有专业人士告诉券商中国记者，从M1的趋势来看，1月和2月可能有些许波折，但只要疫情稳定，也会快速反弹。

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