经济指标边际改善债市交易机会短期难寻

18日，央行为维护半年末流动性平稳，时隔4个月重启14天期限逆回购操作，金额700亿元，中标利率2.35%，较上次下调20bp，此次利率下调实为3月30日央行下调7天期限逆回购操作利率的延续，并非政策利率再调整。另外，央行还开展了500亿元7天期限逆回购操作，当日有800亿元逆回购资金到期，实现净投放资金400亿元，资金面整体供需平衡，资金价格处在相对高位水平，其中，隔夜资金再次向上突破2.0%。

当日，国债期货冲高回落，临近尾盘全线小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.04%。

17日晚间消息，国务院常务会议定调“进一步通过引导贷款利率和债券利率下行”，在此消息带动下，18日现券二级市场收益率开盘明显下行。随后陆家嘴论坛上传出的对财政货币政策的讨论，使得债市做多情绪受到明显压制，收益率快速反弹。午间，首批抗疫特别国债招标结果出炉，中标利率明显低于二级市场水平，带动现券收益率再次下行。截至国债期货收盘，10年期国开债活跃券200205成交利率下行2.25BP报3.1475%，10年期国债活跃券200006上行1.25BP报2.8675%。

陆家嘴论坛上官方表态进一步彰显了稳住经济基本盘的信心，打消了市场对货币政策进一步超预期放松的念头，短期内交易机会难寻，谨防债市收益率进一步反弹。

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