社保基金调仓路线图：重仓周期及医药股 关注抗风险能力

关注抗风险能力

重仓周期和医药股

与以往相比，社保基金不仅热衷于低估值蓝筹股，并且从大年夜举加仓紫金矿业，也可以折射出社保基金投资A股的某些新趋势。这家公司之所以成为社保资金加仓数量最多的标的，一方面源于金、铜储量海内第一，金、铜、锌矿产品产量均居海内上市公司第一位的龙头稳健地位；另一方面折射出A股市场新生态下，周期股投资逻辑的变化――原有宏不雅经济大年夜幅波动的强周期性时代，周期品投资更加侧重自上而下，抓宏不雅拐点博弹性，而当前扁平化模式下，优质行业龙头将陆续享有估值溢价。

目前，旗滨集团一方面举行产品结构调整，优化工艺提质增效；另一方面尽力拓展新业务，加快财产链延伸，提升抗风险能力。而从中长期来看，环保等政策因素正在重塑玻璃本钱曲线，随着行业本钱曲线陡峭化，龙头企业中长期享受超额利润、依附资源上风长期盈利中枢提升仍然是大年夜概率事件。

根据最新颁布的一季报数据统计，社保基金最新呈现在近70家公司前十大年夜流通股东中，其中半数公司已经获得社保基金持续4个季度以上的持股，涪陵榨菜、丽珠集团等获社保基金持续持仓超5年；社保基金持股比例居前的公司别离为中信特钢、新媒股份、长春高新，持股比例别离为8.37%、6.69%、6.09%。

分行业来看，在社保基金持续重仓股中，周期性板块和医药生物行业内公司占比最多。其中，医药生物行业持续持有的个股有丽珠集团、长春高新、东诚药业等，周期性行业中则包含利尔化学、中国石化、紫金矿业等。

社保基金团体抢筹旗滨集团，显然不是根据财政数据，而是有更为深层的投资逻辑。

整体来看，其所重仓股依然表现了较好的财政增长性。统计显示，一季度受疫情影响，目前已颁布一季报公司中，净利润同比增长的占比不足五成；而社保持续重仓股中，首季净利润同比增长的超过20只，跳动外汇，占比已经超过七成，净利润增幅较高的包含海大年夜集团、新媒股份、鱼跃医疗，同比增幅别离到达147.93%、95.61%、55.16%。

不外，从社保资金作为增持方的成员数量来看，仍然有在发展股中掘金的迹象。在目前披露一季报的A股公司中，多路长线基金入驻旗滨集团，而这家公司是小盘成长和国证发展指数中的代表品种。

不外从财政表现来看，旗滨集团本年一季度业绩难言靓丽，除了营业总收入13亿元同比降落29.2%之外，归母净利润也仅为1.6亿元，同比降落23.4%，谋划性现金流也由1.1亿元降落至-2.4亿元，同比降落324.1%，这显然与疫情影响下销量下滑、库存上升紧密亲密相关。

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