社保基金规模迅速扩大投资管理人队伍亟待壮大

社保基金规模迅速扩大投资管理人队伍亟待壮大 更新时间：2010-7-8 0:02:34 　　扩大社保基金投资管理人队伍是社保基金规模迅速扩大使然。2001年，全国社保基金的规模只有200亿元。到了2009年，社保基金的规模增加了近38倍，剧增至7765亿元，预计2010年底将达1万亿元。到“十二五”期末，社保基金规模有望达2万亿元。 　　随着全国社会保障基金规模的迅速扩大、投资工具与渠道的增加、金融市场的变化，社保基金需要扩大投资管理人队伍，把国内外实力品牌一流的、投资管理能力突出的资产管理机构纳为投资管理人，更好地为社保基金保值增值服务。

社保基金是指全国社会保障基金理事会管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金，是我国社保战略储备基金。理事会负责管理社保基金，选择并委托社保基金投资管理人对社保基金资产进行投资运作。目前，全国社保有10家境内投资管理人：2002年选定南方、博时、华夏、鹏华、长盛和嘉实等6家基金管理公司为首批社保基金投资管理人，2004年又选定国泰、易方达、招商和中金为社保基金投资管理人。另有10家境外投资管理人，两家股权投资管理人。

扩大社保基金投资管理人队伍是社保基金规模迅速扩大使然。2001年，全国社保基金的规模只有200亿元。到了2009年，社保基金的规模增加了近38倍，剧增至7765亿元，预计2010年底将达1万亿元。到“十二五”期末，社保基金规模有望达2万亿元。如此庞大的且在不断巨额增长的资产规模，需要相应扩大投资管理队伍。

社保基金规模迅速扩大的直接原因，是2009年6月19日财政部、国资委、证监会、社保基金联合发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》的通知，通知规定股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有，国有股东持股数量少于应转持股份数量的，按实际持股数量转持。中国的股市正处于快速发展当中，股票发行上市规模不断增长。可以预见，未来国有股转持所带来的社保基金的规模将不断快速增长。

扩大社保基金投资管理人队伍，也是基金投资范围扩大使然。社保基金成立初期主要投资银行存款和固定收益产品，继而投资范围逐步扩大到股票、证券投资基金、境外投资、股权投资、直接投资。不同的投资领域，专业的投资管理机构就会体现专业投资的优势。虽然社保基金已经选择了一定数量的专业投资管理机构，但目前境内投资管理人的数量和机构所代表的行业相对有限。

扩大社保基金投资管理人队伍，一是扩大社保基金投资管理人的数量。2002年全国社保基金规模1242亿元，按6家投资管理人简单平均计算，平均每家管理200亿元。2004年社保基金的规模达到1660亿元，10家境内投资管理人简单计算平均每家机构管理的社保基金规模近166亿元。按照目前的社保基金规模，即使不计算社保基金的境外投资、股权投资和社保基金直接进行的存款和债券投资，各家投资管理人管理的资产规模也是当初管理社保基金规模的数倍。社保基金规模迅速扩大，必然需要相应增加专业投资管理机构。

二是适当可把社保基金投资管理机构扩大到基金管理公司之外的其他机构投资者。《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定，既可以选择符合规定的基金管理公司担任投资管理人，也可以选择“国务院规定的其他专业性投资管理机构”。目前10家境内投资管理人当中，9家是基金管理公司，只有中国国际金融公司一家证券公司。社保基金应该随着机构投资者的成长，逐步扩大对基金管理公司之外其他证券公司、保险资产管理公司、养老金管理公司的选择。在我国分业监管、混业经营的金融格局下，各类专业投资机构逐步形成不同特色的专业投资管理能力。发挥各类资产管理机构的专业投资能力，可以扩大社保基金投资管理人的选择范围，使社保基金投资管理人队伍具有更广泛的行业代表性，让更多的机构投资者为社保基金保值增值服务。

随着金融资本市场的发展，我国投资管理机构获得了长足的发展。国内基金管理公司、证券公司、保险资产管理公司、养老金管理公司等专业机构投资者，成为金融资本市场重要的机构投资者。这些专业投资管理机构大都希望成为社保基金的投资管理人，相对于公募基金和其他机构投资，社保基金管理成本较低、赎回压力小、投资理念成熟、投资预期和约束相对稳定、管理资产规模不断扩大，而且社保基金对于提升机构投资者的品牌及间接促进其他机构投资业务有积极帮助。

逐步扩大社保基金投资管理人队伍，有利于社保基金更好地实现投资管理目标。社保基金规模扩大，基金投资的分散化要求越高。扩大社保基金投资管理人队伍，必然扩大在合规范围内对投资产品的选择，有利于社保基金通过更分散的投资控制风险、提高收益率。不同行业的投资管理机构有不同的核心竞争优势和不同的投资风格，扩大投资管理人队伍，可以发挥各行业投资管理机构的优势。

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