融资盘继续流入制造业周期蓝筹表现活跃

简评：两市融资余额上周五约为14398亿元，净流入104亿元，融资盘继续流入，板块结构性分化。调仓换股增加，交投活跃。酿酒板块和券商板块融资盘流入居前。 大盘箱体震荡等待缩量企稳，制造业周期蓝筹吸引资金流入，行业景气和业绩增长仍是主线，投资者可采取积极策略应对市场

一、融资盘继续流入，板块结构性分化

上周沪指冲高回落，微跌0.06%，创业板跌0.96%，两融股票加权价格指数跌0.3%，日均成交金额较上周增加9%。上周五两市融资余额为14398亿元。其中沪市净流入55亿元，深市净流入约49亿元。周一、周二连续净流入132亿元，周三、周四转为连续净流出21亿元。

上周本栏提到：“银行、钢铁、有色、地产等低市盈周期性板块是新增流入对象，仍是集中于龙头个股。行业景气和业绩增长仍是主线，投资者可采取积极策略应对市场。”

上周大盘先扬后抑，酿酒、新能源车、光伏板块累积巨大涨幅，获利回吐，拖累大盘。化工化纤、化肥农药、电解铝、机场、航空、煤炭板块表现出色。四季度低市盈率周期类的板块龙头，在业绩支撑下，出现较好的调仓换股机会。虽然指数回落，但结构性的板块机会一直存在。融资盘借多还少，连续两周净流入，11月融资盘净增仓240亿元。融资市场交投活跃度提高，偿还增长幅度降低，市场持仓意愿增强。

北上资金上周净流入92亿元，其中沪市流入74亿元，深市流入18亿元，上半周流入较多，下半周流出，资金流入周期类品种为主。

今年以来融资盘增仓4333亿元，北上资金增仓1151亿元，两股资金形成合力，沪指大盘目前较去年上升8.52%。相对而言，北上资金操作相对灵活，波段性进出明显，引领大盘。融资盘易增难减，采取右侧策略，只要有盈利，大多数为中线操作为主。上周两市维持担保比例的日均值在277附近，处于安全线和盈利线之上，短期融资规模继续以增加为主。

从往年数据看，11月份多数较为沉闷，12月为来年春节行情蓄势。今年以来表现最出色的科技类如新能源车，光伏、芯片、5G、手机硬件等板块正在技术性消化前期涨幅。围绕明年的全球性经济恢复，周期类板块可能会有较好的布局机会。周末包括中日韩在内的亚太15国签署《区域全面伙伴关系规定》有利于中国制造业，以化工、机械、有色、电子板块都构成利好。投资者不妨继续关注其中的龙头个股。

二、调仓换股增加，交投活跃

上周融资买入额为3935亿元，日均值为787亿元，较前周的日均值增加13.6%。融资买入额占两市成交之比为8.9%，较前周的8.5%有所上升，融资买入与融资余额之比为5.5%，较前周的4.9%继续回升。周初热点多元，虽冲高回落，但融资盘开仓力度加大。

上周融资偿还额为3831亿元，日均值为766亿元，较前周的日均值增加15.2%，活跃资金调仓换股行为增加，偿还速度有所上升。

上周融资买入与偿还额合计约为7767亿元，日均值较前周增加14.4%，较大盘日均成交增幅要大些，融资市场的保持较高活跃度。

与上周的融资余额14285亿元比较，周换手率为54%，较前周的48%明显上升，人气回升到活跃区间，结构性机会吸引资金参与。

与两市上周成交金额44102亿元相比，上周的融资交易占比为17.6%，较前周的16.6%有所上升，处于合理区间。

上周五融券余额约为1144亿元，较上周增加约27亿元，较二月初的低值85亿元，增加12倍，平均月增100亿，且期间几乎没有回撤。科创板和创业板新股上市加速，可供融券规模不断增加。ETF高频量化产品也增加了融券规模。年内融券规模有机会挑战1200亿。

三、酿酒板块和券商板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是：酒12.7亿元，证券12.04亿元，饮料食品9.33亿元，医药化学8.62亿元，有色7.87亿元，机械5.52亿元，新能源光伏5.4亿元，电气设备4.32亿元，保险信托3.78亿元，医疗服务3.77亿元，芯片3.68亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是：恒瑞医药5.14亿元，科大讯飞5.04亿元，复星医药4.7亿元，神州数码3.25亿元，京东方3.17亿元，迈瑞医疗3.05亿元，中集集团2.81亿元，泸州老窖2.64亿元，五粮液2.48亿元，阳光电源2.45亿元，东诚药业2.37亿元，顶尖财经2.14亿元，歌尔股份2.12亿元。

四、后市研判

大盘箱体震荡等待缩量企稳，制造业周期蓝筹吸引资金流入，行业景气和业绩增长仍是主线，投资者可采取积极策略应对市场。

作者：刘然

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