虎年开市利好利空博弈

虎年开市利好利空博弈 更新时间：2010-2-22 0:01:39 　　在虎年第一个交易日来临之际，主要经济大国的政府密集出台了不少与股市密切相关的政策。这必然会给中国股市走势带来新的影响。虎年A股市场是否能像往年的大概率事件一样实现开门红，存在极大的不确定性。

走势：两市大不相同

中国政府在节前最后一个交易日宣布再次上调存款准备金率，这是一个月内连续两次上调存款准备金率。网上调查显示，有43％的网友认为将对股市形成巨大打击，A股市场首个交易日可能会大跌过百点。

但春节期间仍在交易的欧美股市却连续四个交易日上涨。美联储18日当天收市后宣布上调贴现率0.25％至0.75％后，但美国股市19日开市时，道琼斯指数创出虎年新高。大多数亚洲股市受此消息影响则全面回调。尤其是对A股市场影响最大的香港股市，虎年三个交易日，仅第一天开市大涨，之后便连续暴跌。由于不少A股公司在香港也同时发行股票，港股的大跌，很可能会拖累A股市场。

利空：政策面不乐观

虽然中国证监会赶在虎年第一个交易日之前宣布已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，中金所表示明天起接受投资者的开户申请，通常而言，股指期货推出的意义在于能阻止市场单向发展的势头，这一政策如果是在市场大跌之际推出，将有助于缓解市场的恐慌情绪，有助于股市回稳。但中国证监会有关负责人表示，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。

另一方面，宏观政策面的调整，尤其是宽松的货币政策的转向，对我们这样一个国有企业占比较高、上市公司负债率也较高的股市影响不容小觑。

昨日银监会又出台贷款新规，要求严格加强对流动资金贷款的监管，禁止挪用贷款与突击放贷。贷款人不得发放无指定用途的个人贷款。贷款人应就借款人的借款用途进行尽职调查。与牛年“不差钱”的大环境相比，今年A股市场面临历史上第一次成为全流通市场的巨大考验。

利好：因素也有不少

虽然政策面有一定不利因素，但1月份最新经济金融数据显示，通胀威胁比较温和，加上已连续两次上调存款准备金率，不少专业人士预计上半年加息的步伐会放缓。

同时，今年1月新增贷款规模达1.4万亿元，仍维持在高位，这表明市场流动性仍较宽裕。新股发行速度也有放慢迹象。股指期货的推出，令大盘蓝筹股下跌空间大大缩小，指数持续大跌的可能性不大。另外，上市公司受益于相关的政策刺激，今年的业绩将有较大提升。据天相投资顾问有限公司统计，截至2月11日，964家上市公司发布了2009年度业绩预告，预计实现净利润较上年大幅增长逾六成。截至牛年最后一个交易日，沪深股市平均市盈率分别为26．47倍和43．10倍。而伴随盈利水平的改善，2010年全部A股的动态市盈率有望降至19．1倍的低位。同时，随着欧美等国家逐步走出经济危机，中国的出口形势也将大有好转。

外围方面，欧盟发表援助希腊声明，欧洲主权信用危机缓解。美国申请失业人数有所降低，经济复苏趋势越来越明显。1月份美国消费者价格指数意外下降0.1％，是1982年以来首次下降，表明美国经济目前通胀压力较轻，减轻了市场对美联储将会提早加息的忧虑。

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