电力设备:EMC引领节能行业新格局

电力设备:EMC引领节能行业新格局 更新时间:2010-9-29 6:37:27   节能减排完成不理想,年内压力较大。“十一五”前四年,我国单位GDP能耗累计下降了15.60%,因此2010年需要下降5.22%。2010年一季度,全国单位GDP能耗不降而升,上升了3.2%,因此自4月开始,政府加大了节能减排的力度;2010年上半年,单位GDP能耗仍上升0.09%,下半年压力巨大。  工业节能空间最大。我国工业能耗占比超过60%,工业为完成20%目标需要降低24%-26%,工业对节能目标的贡献率在80%左右。因此,工业领域节能是我国完成节能减排目标的核心。我们认为电机节能、电网节能以及余热余压利用将成为工业节能的三大具体方式。  建筑智能化和建筑节能服务是建筑节能的重要手段。我国既有建筑约430亿平米,95%以上是高能耗建筑,单位建筑面积采暖能耗是发达国家新建建筑的2-3倍,建筑能耗占社会总能耗达30%;其中,大型公共建筑建筑面积占不到城镇建筑总量的4%,但是却消耗了建筑能耗总量的22%,空调和照明等能耗是节能重点。以BAS为核心的建筑智能化和建筑节能服务成为建筑节能的重要方式。  EMC引领节能行业新格局。作为我国战略性新兴产业之一,节能服务产业有着巨大发展空间,我们预测2010年,整个节能服务产业产值有望达到800亿元,增速有望保持30%-40%。在EMC模式下,潜在的节能市场需求将得到激发:工业节能设备商将向节能服务商转变;建筑节能中,EMC将成为主要的模式。  投资策略:在节能减排压力下,节能产业将步入高景气周期,工业和建筑节能将成为节能减排的重点,EMC模式的大力开展更是促进了这一进程。我们预期节能产业在政策上将得到更多支持;在需求上,潜在市场不断打开;在节能服务提供层面,设备集成商和节能服务提供商成为新的模式,给予行业“强于大市”评级。看好三方面个股:一是具备技术优势和项目经验的节能服务提供商,如泰豪科技;二是具备领先优势的节能设备提供商向服务商转型,如智光电气、荣信股份;三是细分领域节能设备龙头供应商,如英威腾、置信电气和大洋电机。  风险提示:节能减排政策力度未达预期;行业竞争激烈,导致毛利率下滑;原材料价格波动风险;高估值风险。

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