电力行业:高增速顶点显现警惕行业双重风险

电力行业:高增速顶点显现警惕行业双重风险 更新时间:2010-5-20 0:11:39   报告要点  用电增速符合预期,高增速来自同期低基数  4 月份,全社会用电量3394 万千瓦,同比增长23.08%,增速较上月上升2个百分点,基本符合我们此前23.41%的预期。从下游行业用电量数据来看,各行业用电量基本上维持上月水平,增速上升主要来自同期低基数。  第二产业拉动效应减弱,预计5 月用电增速约21%  5 月份,落后产能淘汰政策紧密出台,我们预计随着国家运用经济手段对高耗能行业进行产业结构调整,下半年第二产业用电对全社会用电增速的拉动效应将减弱。从历史数据来看,5 月份各行业用电量基本趋于平稳,用电增速与4 月基本持平,预计5 月份用电增速约21%。  火电利用小时创新高,西南旱情得到缓解  1-4 月份,火电设备平均利用小时1716 小时,同比增长243 小时,是近3年同期最高水平。水电机组受来水情况影响,利用小时同比仍在下滑,但最新数据显示,目前西南地区降水已经恢复至多年平均水平。  煤炭库存大幅回落,煤价稳中有升  自 4 月初以来秦皇岛煤价已上涨40-55 元/吨。尽管,为期一个月的大秦线检修工作已经结束,秦皇岛调入量已经有所改善;但是,随着电厂开始逐步进入补库存阶段,秦皇岛库存逐步向电厂库存转移,中转地库存仍然在低位徘徊,预计未来煤价仍将稳中有升。

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