申银万国给予钢铁行业中性评级0
申银万国:给予钢铁行业“中性”评级
申银万国:给予钢铁行业“中性”评级 更新时间:2011-3-3 10:40:00 申银万国最新行业月报称,维持钢铁行业“中性”评级;在重点上市公司方面,维持宝钢股份、西宁特钢和常宝股份的买入评级。 主要逻辑和理由:1)由于成本推动钢价上升,2011 年年初至今的钢铁企业吨钢毛利的改善有限;目前钢材社会库存处于高位,贸易商对下游需求判断分歧严重,在真实需求未见明朗的情况下,近期钢价有小幅回调;2)从历史上看,三月中旬开始都是钢铁真实需求复苏的起点,此时若下游需求旺盛,并且钢材价格短期之内涨幅超出原材料价格涨幅,会使得钢铁企业毛利短期内有所改善,收益最为明显的应该是产品结构较好成本转嫁能力较强的企业,如宝钢股份;3)同时应该关注上游整合机会的钢铁企业,如西宁特钢;并且由于近期油价走高,建议关注石油管道制造企业,如常宝股份。 近期或下月关注的主要问题:1)钢协提出钢铁“十二五”规划建议,提出推进行业进一步整合;2)三大矿商二季度初步报价已经提出,涨幅超出预期,中钢协2 月23 日首次官方表明暂停铁矿石谈判,长协矿定价机制或将崩溃;3)石油价格是否能够持续走高,进而推动钢管企业的需求走强改善利润;4)钢铁企业将发布年报。
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