申银万国：“四连阳”会否开启一月反弹之门

申银万国：“四连阳”会否开启一月反弹之门 更新时间：2011-1-5 10:20:16 　　自上周三到现在，期间跨越了一个元旦，总共四个交易日，沪深股市走出了“四连阳”行情，如果以绝对涨幅来说，上证综指区间涨幅为4.38%，深市成指为6.52%，幅度不算小。尤其是，在这“四连阳”之前两市都出现过“五连阴”，这样的一种组合，就很值得琢磨一番了。

在上月下旬，也就是临近去年年底的时候，股市曾经一路下行，“五连阴”就是在这样的背景下出现的。如果以当时的市况而言，应该说确实很容易得出行情还将进一步下跌的判断。特别是前期强势股的不断补跌，以及总体成交的清淡，给人一种场内资金大量外流，外部资金踌躇不前的感觉。但是，就在投资者准备忍受“六连阴”乃至“七连阴”的时候，大盘却出现了低位企稳的局面。起初，人们还可从股指接近整数关口引发阶段性抵抗的角度来作解释。但是随后的行情显示，情况并不那么简单，市场出现了明显的集中热点，“煤飞色舞”的局面再度形成。是什么原因导致了这种局面的出现呢？一个简单的现实是，经过一波调整，国际市场上的大宗商品再度走强，且在美元反弹的背景下，大宗商品价格又回升到了2010年10月份以来的高位。如果说在去年10月份，大宗商品价格的上涨，可以解释为是美元疲软所导致，只是一种资金现象；但在此刻，它就更多地带有市场对未来经济前景看好、认同复苏的含义。在这种情况下，确实很难想像境内市场的投资品价格会依旧十分疲弱，相关股票也还是要不断下跌。而正是市场上有了这样的变化，到了年底的最后一个交易日，市场就摆脱了弱势整理的态势，开始选择上行，并且将上涨行情延续到了新年的第一个交易日。“四连阳”的行情，也就这样出现了。

那么，“四连阳”之后的股市会怎么样呢？现在来看，一般不会像去年国庆以后那样，继续高调地“煤飞色舞”，出现持续大幅的上涨。这是因为尽管投资品价格的上涨有其深刻原因，但是在境内强化调控、收紧流动性的背景下，其在境内市场的表现会相对较弱。同样的，这个题材要持续地成为领涨股市的热点，条件也并不充分，特别是缺乏来自资金面的配合。从本周二的股市走势中也可以发现，采掘、有色金属等板块，都有冲高回落的态势出现。这就是说，它们的后劲并不像人们想像得那样强。因而，股市自然也就不可能重复去年10月份的行情。

但是，不可忽视的是，在“煤飞色舞”以后，市场情绪被刺激起来了，一些原本跌跌不休的股票，逐渐开始企稳，而且其它一些热点也被带起来了。更为值得关注的是，市场上不仅仅是数量有限的投资品相关股票上涨，而是多数股票都在上涨。这就从一个侧面表明，因为“煤飞色舞”，市场走出了持续调整的阴影。如果说在“五连阴”的时候，股市交易重心是在慢慢下移，那么从“四连阳”开始，则在逐步回升。这也就是说，后市将会有所动作。时下，两市已经收复了除60日均线外的多条中短期均线，技术指标也提示行情有进一步上行的余地。虽然说，在宏观面没有得到有效改善的情况下，这种上行空间未必特别大，但是既然有了“四连阳”，显然也不至于就昙花一现，至少其中还是有不少品种值得做一把，也能够做一把。

众所周知，股市中所谓的“一月效应”，是指如果一月份股市上涨，那么全年上涨的概率就很大。这一点在近几年的行情中倒都是得到了印证。还有人据此提出“开门效应”，即如果一年的交易是“开门红”，那么全年的交易时间多半也会上涨的判断。有意思的是，这几年的情况也是如此。那么，这种局面在今年还会发生吗？其实，对于“一月效应”和“开门效应”之类，大家不必太当真。只是时下的“四连阳”行情，确实需要认真研究。

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