申银万国A股或将继续维持箱体整理

申银万国：A股或将继续维持箱体整理

申银万国：A股或将继续维持箱体整理 更新时间：2011-3-30 10:36:36 　　出现在上周较为明显的股市上涨行情，令广大投资者对本周的大盘表现寄予很高的期望，舆论普遍看好股指突破3000点，进一步向上拓展空间。但是，现实情况是，尽管在本周一大盘的确跳空高开，并且冲击了3000点，可是当天并没有能够守住3000点，最后以带长上影线的阴线报收。到了周二，大盘更是以下跌收盘，虽然幅度不算很大，但这样一来就意味着大盘在短期内很可能已经无力再次挑战3000点了。相比之下，深市的走势还要更弱一点，两个交易日以来连续下跌。当然，这几天股指没有能够实现有效的向上突破，但是也没有太大幅度的下跌，总体上是在一个小箱体内波动。以沪市而言，这两天的震荡区间就不过50点左右。

上周之所以有很多人看好本周的行情，一个重要的原因在于沪深股市中金融、地产等大盘股有所启动，另外国际上日本核电危机似乎有所缓解，利比亚局势也不像原先预期的那样紧张。因此，大家就判断股市有能力在各方面条件都相对宽松的条件下，打破前期所形成的箱体整理格局，形成向上突破。对沪市来说，其中的一个重要标志就是站上3000点。不过，实际情况却并非如此，两天以来的交易状况表明，股市实际上并没有能够改变大盘的箱体整理局面，尽管上证股指已经又一次上试了3000点，但是并不具备有效突破的条件。

这里的原因有三个。第一，就沪深股市而言，现在的基本面并不是特别有利。由于通胀压力依然很大，因此人们对继续出台调控措施的预期也是很强烈的。特别是在央行开始在公开市场上实现资金的净回笼以后，市场是否还能够经受住存款准备金率及存贷款利率这双率同时调高的冲击，至少现在还不能轻易下结论。客观而言，受此影响，股市的流动性也并不能令人乐观，这也就决定了大盘在现阶段很难有大幅上涨。在遇到3000点这种比较敏感的整数关位时，更是会表现出犹豫和徘徊。所以，本周一沪市3000点的得而复失，实际上是必然的结果。

其次，尽管现在大盘权重股有一定的表现，特别是借助银行股年报业绩良好以及各地公布房价不高于GDP涨幅的调控目标这样的消息，金融、房地产板块的确是具备了走一波上涨行情的条件。但问题在于，由于宏观调控的预期还在，甚至还有所加强，同时股市的资金面又并不是特别宽裕，因此这些权重板块要实现大幅度上涨，并不具备足够的条件。因此，就难以出现大盘股打开上涨空间，中小市值股票紧紧跟上，从而形成大面积走高行情这样的氛围。几天来，虽然大盘权重股的表现不算差，但是在驱动股指上台阶方面，它们确实难有作为。

最后，现在的周边市场也存在比较大的不确定性。且不说日本的核电危机还没有真正缓解，其对经济以及股市的影响仍然很难预料；也不说利比亚的战事究竟会发展到什么层面，又会在多大程度上影响国际油价；就是最近欧洲所出现的通胀苗头以及美国方面对于是否坚持量化宽松政策的讨论，就已经对国际大宗商品价格产生了很大的冲击，这也必然对境内股市带来复杂的影响。显然，就目前的周边市场格局而言，上涨势头已经不如前段时期了，在这种情况下，境内股市要大涨，在外部环境条件上似乎也得不到相应的配合。

股市在一个箱体内上下波动，令投资者的操作有些被动，这实在是很无奈的事情。但是，充分的箱体整理，对于夯实基础还是有好处的。今年股市行情以阶段性、结构性为主，这是大家都有共识的，而这种行情往往就是形成于箱体整理的基础上。如果人们看好二季度在内外部条件得到改善的情况下股市会出现一波像样的上涨，那么就不应该拒绝现在的箱体整理。应该说，整理的时间越长，以后上涨的基础就越扎实。

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