波动率波动加剧

春节后第一周A股波动加剧,继周一沪指大跌超7%之后,随后3个交易日连续反弹,昨日更是大涨1.72%收至2866.51,本周累计跌幅缩窄至3.7%。创业板指表现更为强势,已完全修复周一跌幅并创节前价格新高,本周累计涨幅达4.4%。两市共计249家涨停,仅4只个股跌停,口罩医药、在线教育、远程办公等概念股持续走强,北向资金尾盘加速流入,沪股通净流入75亿元,深股通净流入60亿元。沪市股票期权标的50ETF、300ETF基金涨幅分别为1.46%、2.36%,收于2.842、3.897点位。

伴随股市大跌后又连续上涨,期权市场波动加大,成交量保持高位。2月6日50ETF期权成交量增加12.7%至296万张,沪市300期权大增25.3%至245万张,达到50ETF期权的83%份额,深市300期权、中金所300股指期权成交量较小,但也分别增加4.8%、16.1%。量能最大的50ETF期权成交PCR为0.88,相比前值0.79有所增加。当月成交占比77%,主要成交量集中于2月合约上。

波动率变化加剧且价格单边上涨,导致一些期权头寸在不同品种上进行移仓50ETF期权当前持仓353万张,其中认购期权持仓减少10.7万至207.4万张,认沽期权反增9万至145万张。当月持仓占比为60.6%,持仓PCR值0.7。深市300持仓量增加5.1%至174万张,而沪市300期权持仓量反而减少5.4%至41万张,中金所300期权持仓量续增7.6%至7.1万张。总体来看,期权市场参与资金量积累越来越多。

从各行权价成交分布情况可以看出,50ETF期权投资者主要集中于2.75―2.85这几档浅虚值期权上进行交易,2月2.8认沽期权合约成交量高达27.8万张。沪深两市300ETF期权以2月浅虚值3.8/3.9行权价期权流动性最佳,股指期权成交集中在虚值3档以内合约上。

伴随标的50ETF振荡走高,期权IV先小幅走低后快速攀升,日内最多涨近2个百分点,当前各月份IV值分别收于18.9%、19.5%、19.4%、19.4%,中间两个月份IV有所偏高,存在一定期现交易机会。与实现波动率相比,隐含波动率处于相对偏高水平。

方向性操作建议上,中长期来看股市将表现为振荡上行,投资者可继续逢低卖出认沽期权,长期持有赚取期权时间价值。

bitget官方网站

bitget交易所官网地址

bitget平台下载