第一创业第一创业周策略结构调整后或再度出现反弹
第一创业：第一创业周策略：结构调整后或再度出现反弹
第一创业：第一创业周策略：结构调整后或再度出现反弹 更新时间：2010-6-23 0:08:02 资金面趋紧，结构性调整明显
央行已经在公开市场上连续4 周进行货币净投放，本周更是净投放货币1900 亿，但银行间同业拆借利率却在快速上行，资金面开始出现紧张的局面。在加息预期渐去渐远，中国政府对人民币升值态度强硬的影响下，国外热钱的流出或是资金面紧张的重要原因。本周的两个交易日，医药生物、信息服务等年初以来的相对强势板块进行了深幅的下调，医药生物板块整体下调超过8%；而前期的已重度下挫的金融、地产板块则表现出了企稳的迹象，相对其他板块仅出现轻微下跌。年初以来，A 股市场上大盘股与中小盘股的走势出现了明显的分化，中小板块与创业板估值相对沪深300 大盘股溢价明显。4 月的房地产调控政策出现后，以房地产和银行为代表的大盘股更是出现了大幅下挫，而中小盘股票与创业板股票则相对表现较好，尤其是医药生物板块表现非常强势。在逐渐消化房产调控等利空消息后，大盘蓝筹股的动态市盈率已近历史低点，继续下跌空间已经非常小，中小盘股的相对高估值则有一定的回归常态的调整需求。我们认为，这种结构性调整将会持续小段时间，但是部分成长性好、确定性强的中小盘股仍将会有良好表现的可能，结构性调整会导致整体市场估值下移，之后市场或将会有弱势反弹，但我们仍维持之前中期看淡的观点。
限售股：下周共有251.16 亿市值解禁
下周限售股解禁压力比本周有所增加，共有19.25 亿股解禁，解禁市值为251.16 亿元，解禁股市值超过10 亿元的有7 家，其中长安汽车解禁市值为58.74 亿，中新药业解禁市值47.92 亿，中鼎股份解禁市值41.08 亿，深发展A 解禁市值31.39 亿，下周限售股解禁对市场压力比较小。
海外市场：市场对全球经济复苏的信心增强，外围普涨
6月15日， 欧盟委员会表示，德国、西班牙、葡萄牙以及其他9 个欧盟国家均将按计划实现2010 年预算目标。西班牙本周发行10 年期和30 年期国债，市场对其需求强劲，认购规模达到35 亿欧元，部分缓解了围绕欧洲债务问题的担忧。美国5 月份消费者价格连续第二个月下降，核心通货膨胀率微幅上涨，使美国联邦储备委员会有空间维持处于纪录低位的利率以支持经济增长，全球对世界经济复苏信心增强，当周中国外围的主要股指皆明显上扬。
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