朱周良上海证券报：机构看多里昂证券称两会后1月内A股望涨13%

朱周良上海证券报：机构看多里昂证券称两会后1月内A股望涨13% 更新时间：2011-3-15 10:46:00 　　近期国际形势生变，国内则迎来“十二五”开局之年，不少外资和本土机构都认为，在新的形势下，中国股市有望迎来上涨的新机遇。

A股今年以来表现不俗，在亚洲乃至全球都名列前茅，与去年中国股市几乎在全球“垫底”的糟糕状况形成鲜明对照。截至上周三收盘，上证指数今年迄今累计上涨了6.9%，不仅在亚洲名列前茅，更挤进全球股市涨幅榜的前五名。即便算上周四的大跌，A股今年迄今仍涨了超过5%，好于绝大多数地区股市。

管理着2000亿美元资产的Robeco驻香港基金经理维克多利亚上周表示，中国计划在“十二五”期间扩大内需，并投资于科技等欠发达产业，这将有力地提振中国股市。她表示，中国致力于促进消费者支出，降低对出口的依赖，这会给消费、新能源、农业、互联网和软件等企业带来最大的受益。

维克多利亚认为，目前A股市场正出现“反弹的机会窗口”。她表示，随着十二五规划启动，投资和建设活动都会很活跃。Robeco公司认为，过去两个月，中国的紧缩措施频繁出台，接下来一段时间，政府可能会放慢脚步，观察政策的效果。

从个股和行业看，维克多利亚认为，中国的消费股在过去几个月的疲弱表现后可能回升。尽管运营成本上升，但通胀没有实际损及企业销售。她建议投资者避开船运股、出口导向个股以及铁路建设个股。

里昂证券的分析师近日则表示，根据2006年以来“两会”闭幕后的平均涨幅预测，MSCI中国指数在“两会”结束后的4周里，有望上涨13%。

里昂证券的分析师弗朗西斯表示，“两会”期间宣布的不少政策都偏向刺激增长，所以对市场有利，这就是为什么大家买入股票的原因。“市场眼下处于一个有意思的阶段，因为中国股票去年表现相当糟糕，所以价格相对便宜，股市可能会出现报复性反弹。”弗兰西斯说。

中金公司表示，政府将把重心转移到“维稳”上，本月中国股市可能延续涨势。该公司的报告还指出，零售、家电以及农业相关公司2010年的利润可能超过预估。

一些机构则从企业盈利的角度对股市进行前瞻。瑞信集团的统计显示，本月至今为止，中国的上市公司正经历分析师对2011年盈利目标预测的第二波强势上调。其中，能源企业盈利目标调升获得最广泛认可，而银行业的趋势改变最明显，因为其盈利预测调整正“触底反弹”。

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东北证券：关注结构性机会

东北证券发布策略报告指出，震荡盘整或是本周主基调，建议关注地震后的结构性机会。

东北证券指出，短期市场大幅向上或向下可能性都不大，震荡盘整格局仍是主基调，市场投资机会仍存。一方面，权重板块估值仍然较低、政策最严厉时刻已经过去、资金面压力的缓解和市场情绪的明显转暖，都使得短期股指进一步大幅下挫可能性较小。另一方面，国内连续紧缩政策叠加对经济负面影响的不确定及国外动荡形势和日本地震对心理的冲击都使得短期市场缺乏快速趋势性的上涨动力。

具体来看，前期紧缩政策的密集出台，不仅使得市场对政策承受能力增强，而且意味着政策最严厉的时候已经过去，再加上两会对民生问题的重视和近期外围持续的动荡，政府对社会管理要求提高，短期出台进一步大利空的政策概率极小。资金面上，尽管上周三央票重启，公开市场操作功能略有恢复，但汹涌而入的热钱、外汇占款大幅增加及大量票据到期都使得整个宏观流动性相对宽裕，而且随着前期市场赚钱效应的显现，在通胀持续带来的负利率及房市严厉调控背景下，股票市场对场外资金的吸引力大幅增加，而这些场外资金的逐渐流入将会填补估值的洼地。

东北证券指出，短期来看，随着PMI 指数的连续下滑和进出口增速超预期回落，在国内紧缩政策叠加对经济负面效应还不甚确定的背景下，日本地震和周五市场的暴跌或使得短期市场情绪偏向谨慎，趋势性做多动力缺乏；不过，基于目前披露信息，日本地震对中国总体影响并不大，更多的是心理冲击；相反，考虑到日本震区产业基础及灾后重建对日本GDP 和进口拉动等多方面因素，再加上上周云南也发生地震，可能会刺激A 股相关板块机会，具体如日本震区产业破坏对农业、食品、半导体和通信制造业等板块的刺激；灾后重建带来对能源、机械设备和原材料等板块的机会等；此外，地震可能会对核电及保险板块形成利空。

对于本周市场热点，东北证券建议重点关注两条投资主线：一是沿着两会政策的方向，从中长期受益于政策支持的板块中挖掘个股，如受益于“保障民生”和“控制通胀”政策主题的医药、零售、农业等板块；受益于“结构转型”的中西部区域和战略新兴产业等；二是关注日本地震对相关板块的刺激机会，如农林牧渔、食品、医药、半导体及通信制造业、机械设备、钢铁、建材、煤炭等。此外，应警惕地震对保险、核电等板块的负面影响。

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