国盛策略：掌握两会前后市场做多窗口 关注两个投资标的目的

1、两会前后大年夜盘走势回首

回到当下，自3月中旬以来我们频频强调市场已经处在底部区域，当前已被不竭夯实。后续陪同两会预期升温、外部风险缓和、利率快速下行，市场有望继续震荡向上，建议掌握两会前后这段做多窗口。

风险提示

两会之后，地产链表现相对占优。地产链相关行业涨幅居前，房地产、建材、军工、家电和交通运输涨跌幅中位数别离到达+7.72%、+7.33%、+6.96%、+6.77%和+6.34%；同时，医药生物、电气装备、传媒、农林牧渔和电子表现较弱，单月涨跌幅中位数别离为-0.64%、-0.61%、-0.34%、+0.69%和+1.01%。

3、两会前后行业表现回首

统计样本上，我们选取2005-2019年的时间跨度，以各年人大年夜聚会会议和政协聚会会议揭幕孰早和解散孰晚为统计节点，对两会召开期间，以及召开前、后一个月内的大年夜盘表现加以阐发。

4、总结展望

为何两会前后一个月会呈现如此明明的气概差异？核心在于两会前后市场风险偏好的变化、分子分母主导因素的不同。两会前一个月，市场正处于春节前后的数据业绩空窗期。投资者风险偏好较高、流动性充裕、政策预期升温。因此高beta气概超额收益显著。而两会之后，一方面政策起头进入实质落地阶段，更重要的是市场自己逐渐进入年报季报期，业绩空窗期结束，跳动外汇，市场主要矛盾起头转向分子端。因此市场气概与两会之前产生逆转、价值股和绩优板块起头跑出超额收益。

1、疫情成长超预期。2、宏不雅经济超预期波动。

媒介：2020年5月21日起两会将于北京召开。作为整年国度工作摆设的重要聚会会议，两会历来对整年政策走向、经济预期和股市表现有重大年夜影响。本篇陈诉将统计汇总近15年两会前后的大年夜盘走势、气概演绎和行业表现，以期为当前市场提供借鉴。

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