国盛策略张启尧：创业板正处于新一轮富贵周期之中

2013~2015年以鼓励立异、并购整合、双向扩容为主的政策导向，泉源于其时的宏不雅经济形势：1)经济增速连续放缓，企业盈利恶化。因此一方面需要立异寻求新的增长点，另一方面加快资源整合提高效率。2)杠杆水平到达历史高位，债务融资难认为继。

而2018年以来，去杠杆下的企业融资逆境，叠加中美摩擦下打赢科技战的急迫需求，再次成为激发资本市场加快革新、再融资加快放松、科创板、创业板注册制快速推出的重要驱动。资本市场再度负担重任。

新一轮羁系放松周期已经开启，科技发展是最受益的标的目的。2月13日再融资新规正式公布，新一轮羁系放松周期已经开启。定增门槛进一步降低，创业板放松力度最大年夜，定增需求有望再次爆发。

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