国海富兰克林张晓东以价值投资收获长期业绩
国海富兰克林张晓东：以价值投资收获长期业绩
国海富兰克林张晓东：以价值投资收获长期业绩 更新时间：2011-2-11 9:37:07 国海富兰克林基金首席基金经理，国富弹性、国富价值的基金经理张晓东 开栏的话 随着兔年大幕的拉开，基金经理们又开始了新一年的投资生涯。在这些投资高手中，A股将如何演绎，他们又将如何挖掘2011年的投资机会？本期起，本报将推出“走近明星基金经理”系列专题，以期通过对各家公司绩优基金经理们的采访，给投资者以借鉴。 本期出镜嘉宾：国海富兰克林基金首席基金经理，国富弹性、国富价值的基金经理张晓东。海通证券统计显示，截至虎年底，国富弹性市值基金最近三年净值增长率排名第13位、国富深化价值基金最近两年净值增长率排名第16位。 价值投资理念： 业绩背后的深层逻辑 相对于目前不少基金通过预测市场来做投资，国海富兰克林更注重通过灵活应对市场来获取业绩，在张晓东看来，市场总是充满不确定性、不可预测的，而以灵活应对市场来获取业绩则更符合客观情况。 “比如国富弹性市值、国富深化价值这两只基金在去年都大比例重配了房地产股，就是根据市场情况适时做出的策略调整。”不过，张晓东坦言，要想获得长期业绩，还需要一种更稳健的投资理念来支撑。“价值投资理念，就是国海富兰克林旗下基金业绩背后的深层逻辑。” 张晓东说。 张晓东指出，任何投资策略，最终都要落到选股上，国海富兰克林通过在选股中贯彻价值投资理念，实现了长、短期业绩间的平衡。而所谓的价值投资，就是不依赖概念炒作、内幕消息，而是根据上市公司的财务数据增长、市场份额、产品市场竞争力等基本面来精选个股，最终获取企业成长的收益。国海富兰克林基金的外方股东富兰克林邓普顿基金集团把其定义为“基本面驱动的投研模式”，在60多年的全球投资中获得了巨大成功。这也是国海富兰克林基金投研核心理念之一。 上下联动 掘金2011 对于2011年的投资机会，张晓东表示，今年将继续发挥灵活应对市场以及坚持价值投资这两大投资优势，以寻觅A股市场中的投资机会。尽管各种不确定因素让2011年的A股市场很难有趋势性投资机会，但擅长逆向思维和投资的张晓东却很喜欢这种市场。 “具体来说，就是今年我们将采用自上而下以及自下而上相结合的策略来挖掘行业和个股。”张晓东说。“别人都极不看好的时候，机会就来了。” 张晓东表示，自上而下的策略就是根据宏观经济环境灵活判断各个行业的投资机会，比如去年大消费、新兴产业的表现都比较好，但是这些行业经过一个时间段的高速增长后，目前估值已经偏高，增长空间也已经几乎被挖掘殆尽。而钢铁、水泥这些周期类行业却由于受政府保护或行业整合的大环境利好，在未来会涌现出更多的投资机会。 “而自下而上的策略，则是根据Good business：良好的行业和企业基本面、Good people：有诚信的、有经验的管理层以及Good prize：合理的定价这三个维度来精选个股。” 张晓东说。
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