事件：2019年汽车补贴政策正式公布。

事项点评●2019年新能源汽车补贴政策基本符合预期。2019年的新能源汽车补贴政策基本符合预期，从政策来看，本次政策有以下几个特点：优化技术指标、加大退坡力度、取消地方购车补贴，主要用于充电（加氢）等基础设施。具体解读如下：

①适度优化技术指标，坚持“扶优扶强”。按照技术上应先进、质量上要可靠、安全上有保障的原则，技术指标上限不做调整。2019年乘用车能量密度的160wh/kg上限，未上调。

②2019年补贴标准在2018年基础上平均退坡50%符合预期。补贴调整分阶段释放压力，2020年以后将完全退出。

③设置政策过渡期，保证产业平稳过渡。符合2018年技术指标要求但不符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆，按2018年对应标准的0.1倍补贴，符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆按2018年对应标准的0.6倍补贴。

④取消地方购车补贴，过渡期结束后不再给予补贴，转而用于支持充电（加氢）等基础设施“短板”建设和配套运营服务等环节。对充电桩和加氢站是利好。

●市场化渐行渐近，动力电池扩产边际向上。补贴政策的退坡，预示着新能源汽车市场化渐行渐近，降低成本成为关键。在市场化的过程中，动力电池企业为了占有市场地位和形成规模效应，势必会持续扩产来获得一席之地。动力电池行业2018年新提出的产能规划达到347gwh，总投资额1820亿元，远超前几年的产能规划总和，而产能的规划主要集中在下半年。本次产能扩张呈现出新的特点：以宁德时代和()头部企业的产能竞赛、第二梯队玩家在资本助力下大手笔布局、外资动力电池企业加速布局中国、中国优质动力电池企业走出去。进入2019年不排除在下游倒逼、市场化竞争加速，部分企业加速入场或者扩产产能，2019年动力电池扩产依然可期。

投资建议。动力电池行业2018年下半年扩产边际向上，锂电设备企业今年有望获得大量优质订单，行业景气度向上明显。建议关注行业内公司：先导智能（300450）、()（300457）。

风险提示:动力电池新建产能不及预期、行业竞争加剧导致的价格战。

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