川财观点

【石油化工】本周eia原油库存延续下降趋势，小幅减少；石油钻机数减少至873台，布伦特和wti原油价格均小幅下跌。时逢年底，原油价格大幅上行，布油均值上涨33%，预计明年将维持70美元均值附近。我们认为2019年全球原油供需仍然处于紧平衡，维持5年均值附近；能源制裁、opec限产及permain盆地管输瓶颈仍将是油价的主要因素。近期国内lng价格因冷空气到来而出现上涨，但今年冬季lng进口量同比大幅上涨叠加煤改气适度推进，预计取暖季lng价格高于淡季但不会达到去年的高位。

【电力】11月份，全国发电量同比增长3.6%。水电、核电、风电、太阳能发电发电量增速均有所回落，火电发电量增速上升。近期全国受冷空气影响，采暖需求上升，沿海主要电厂日均耗煤量回升，煤炭库存处于历史同期高位，或将压制煤价。长期来看，在新增煤炭产能释放以及铁路运力改善等因素的推动下，煤炭价格有望回归绿色区间，可关注优质火电企业。12月13日，集团旗下采用epr技术的台山核电1号机组正式具备商业运行条件，板块将持续向好。

【煤炭】天气转冷促使电厂耗煤上升明显，六大电厂煤炭库存可用天数下降。但整体来看，电厂煤炭库存仍处历史高位，市场煤抑价严重。港口方面，下游需求较差、贸易商发运有限导致港口煤炭库存继续上涨，港口煤价格持续回落。坑口方面，坑口煤价格受制于销售较差及矿上库存较高，继续下跌。焦炭方面，本轮焦炭涨价落实情况不佳，且当前钢企整体焦炭库存较高，补库需求较弱，河北部分钢厂高炉检修也进一步减少了焦炭需求，预计短期内焦炭价格仍将偏弱运行；中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企。

行业动态

【原油】2018年11月份能源生产情况：11月份,规模以上工业原煤保持增长,天然气生产加快,原油、电力生产总体稳定。11月份,生产原油1553万吨,同比下降1.3%;日均产量51.8万吨,环比减少0.1万吨。1-11月份,原油产量17,275万吨,同比下降1.6%。原油进口大幅增加：11月份进口原油4287万吨,同比增长15.7%。1-11月份,进口原油41,811万吨,同比增长8.4%。（新闻中心）

【天然气】bp能源批准了位于特立尼达的两个新的海洋天然气开发项目，包括在该区域新建其第十六个海洋生产平台。新建cassiac生产平台将在2021年第三季度开始生产天然气。新的matapal三井项目将于2022年开始生产天然气，产能达到4亿立方英尺/日。（wind）

【煤炭】联邦能源部统计显示，2018年1-11月俄煤炭产量3.94亿吨，同比增加2207.4万吨，增长5.9%；煤炭出口1.75亿吨，同比增加523万吨，增长3.1%。其中，11月份煤炭产量3,841.5万吨，同比增长8.6%；煤炭出口1,567.6万吨，同比增长4.8%。（wind）

（责任编辑： hn888）

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