锂离子电池汽车：1）根据中汽协，三月汽车产销量分别为12.8和12.6万辆，同比增长88.6%和85.4%，环比增长116.3%和137.2%。产销量增速回升主要因为补贴政策晚于去年一个月：去年2月发布补贴新政，导致3月产销较弱、基数较低，叠加今年3月抢装因素。值得注意的是，a级车占比进一步扩大，环比提升2个百分点到55%，插混乘用c级车占比也环比大幅提升7个百分点到10%，车型升级趋势进一步明确。2）根据ggii，3月动力电池装机5.09gwh，同比增长145%，环比增长127%。

19年车型升级将成为全年的主旋律，且高端车型将展示出更高的性价比。

短期6月25日缓冲期结束前大概率迎来抢装，4~5月排产将环比提升明显，业绩有望超预期。长期来看，1）高端车型受补贴退坡幅度影响相对较小，深度绑定全球优质整车厂爆款车型的龙头电池企业有望获得高盈利，推荐关注宁德时代和()；2）海外电池企业如松下、lg、三星sdi、ski等都在国内布局，进入全球领先电池厂供应链的龙头材料企业如()、星源材质等有望受益于全球化进程；3）加装电池提档获得更高补贴的作用有限，车企大概率会改用磷酸铁锂电池降低成本应对补贴退坡，且19年第二批推荐目录中配套磷酸铁锂电池的乘用车占比上升22个百分点到29%，看好磷酸铁锂在低端车型上的大规模应用，推荐关注()；4）虽然新版补贴政策没有对能量密度提出更高的要求，但是补贴方向依然是扶优扶强，向优质电池产品倾斜。推荐关注高镍正极龙头容百科技和()。

氢燃料电池汽车：1）4月8日，国家发展改革委会同有关部门发布了《产业结构调整指导目录（征求意见稿）》，高效制氢、运氢及高密度储氢技术开发应用及设备制造，加氢站等内容被列入第一类（鼓励类）的第五项（新能源）中，主要鼓励新能源汽车关键零部件，动力电池材料及自动化产线和动力电池回收利用等项目推进。2）4月10日，在上海市政府新闻发布会上，上海市表示缓冲期过后，将不再对新能源公交车和燃料电池汽车等之外的新能源汽车给予购置补贴，并将加快加氢站等基础设施建设。

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