根据2019年一业绩预告，电力设备与新业绩平稳，其中光伏、风电板块表现亮眼。我们判断2019年行业景气回升，维持强于大市评级。

支撑评级的要点板块整体平稳，发电表现亮眼：综合电力设备与新能源行业2019年一季度业绩预告及一季报（截至2019年4月15日，我们选取已披露业绩预告及一季报的上市公司共89家）的情况，行业整体预告2019年第一季度盈利同比变动-6.19%至27.05%；其中新能源发电行业预计盈利同比增长58.72%-98.53%；新能源汽车行业预计盈利同比变动-21.89%至8.58%；电力设备行业预计盈利同比变动-29.07%至9.03%；工控及智能制造行业预计盈利同比变动-12.36%至22.41%。

光伏边际向好，板块业绩强劲增长：2019年第一季度，新能源发电板块预计盈利11.94-14.93亿元，同比增长58.72%-98.53%，业绩表现亮眼。其中光伏板块预计实现盈利11.16-13.91亿元，同比增长23.40%-53.84%；风电板块预计实现盈利0.78-1.02亿元，同比扭亏。

新能源汽车业绩承压，细分板块持续分化：2019年第一季度，新能源汽车板块预计盈利同比变动-21.89%至8.58%。锂电池板块量增价稳，预计盈利14.65-18.49亿元，同比增长293.25%-396.37%；锂电池材料板块预计盈利2.02-3.64亿元，同比下滑70.72%-47.15%；锂电设备板块预计盈利2.55-3.30亿元，同比变动-3.18%至25.48%；锂电池资源板块预计盈利同比下滑97.26%-87.59%；电机电控板块预计盈利同比下滑92.66%-72.39%。

电力设备样本代表性较低，工控板块业绩分化：()、()、()等龙头尚未发布业绩预告，大幅降低了电力设备板块业绩的代表性。工控板块预计盈利同比变动-12.36%至22.41%，板块内部业绩分化。

投资建议：光伏海外需求持续景气，国内政策接近落地，行业2019年有望量利齐升；建议关注()、()、()、()、林洋能源、()、()、捷佳伟创、迈为股份、()等。国内风电需求有望持续高增长，上游大宗原材料价格预期下滑，将显著增厚中游产业链盈利；建议关注()、日月股份、()等。2019年国内新能源汽车补贴政策靴子落地，短期看，过渡期抢装将延续一季度高景气，上半年产业链产销高增长无忧；中期看，2019年下半年退坡压力较大，产业链中游或将在三季度确立盈利底；长期看，2020年及之后，政策对于产业的影响趋弱，全球电动化大趋势带来持续成长性，新能源汽车产业链长期投资价值凸显，中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会；建议关注()、()、先导智能、()、()、宁德时代、()、()、()、()、恩捷股份、星源材质、璞泰来、()、()、()、寒锐钴业等。电能表逐步进入更换周期，建议关注估值较低、边际改善的相关标的林洋能源、海兴电力；国网提出加快泛在电力物联网建设，建议关注引领电网智能化、信息化升级的龙头标的国电南瑞、()，同时建议关注配网智能化等标的()；另外建议持续关注工控、低压电器领域优质标的麦格米特、正泰电器、()、()。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期，原材料价格波动。

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