川财观点

【石油化工】近期eia原油库存下降，原油日产量增加，美国石油钻机数大幅减少，布伦特和wti原油价格连续3周上涨。最近2周北方地区气温普遍偏暖，lng价格略有下降。我们认为冬季影响天然气供需最大的因素来自气温变化，但因取暖季天然气需求被压制，气温普遍偏暖但天然气需求仍然大幅超过2017年。后期若气温下降，lng价格仍有继续上行机会。原油价格连续上涨，叠加国企混改、油气改革的预期，建议关注油气管道及加油站混改标的。

【电力】2019年国家发改委将深化电力体制改革，再选择一批经营性行业全面放开发用电计划，大幅提高市场化交易比重，推动输配电价改革。自2015年新一轮电改启动以来，电力市场化交易呈现出了在全社会用电量中的比重及交易电价均持续提升的趋势，同时煤电市场交易平均电价已连续四个季度保持增长。目前我国已经基本建立了涵盖省级电网、区域电网、跨省跨区专项工程、增量配电网输配电价格体系，2019年“基准电价+浮动机制”的定价模式有望开始形成，装机优质的电力企业有望受益。

【煤炭】近期榆林地区安监趋严，导致区域内煤炭供给偏紧，拉动陕西、内蒙古地区坑口煤价格持续上行。坑口煤供给减少也拉动港口煤价格小幅上涨，但当前下游采购意愿仍不积极，港口煤价格涨势或难持续。展望后市，煤炭供给或将环比收紧，需求端亦受季节性因素影响而环比走弱，春节前后煤炭或将面临供需两弱局面。当前六大电厂煤矿库存仍远高于往年，叠加需求走弱，煤价弱势的概率较大。近期国家煤矿安监局办公室发布通知要求全国采深超千米的冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安全论证，涉及煤矿产能为8876万吨，矿区主要集中在山东、河南等地，涉及煤种主要为焦煤，将对焦煤供给形成压制，或将在短期内对焦煤价格形成一定支撑。

行业动态

【原油】联合石油库jodi显示，去年11月原油产量升至1109万桶/日，创历史新高；沙特11月原油库存减少916.2万桶至2.0821亿桶。（wind）

【天然气】国家发改委为确保春节前及节日期间天然气稳定供应，将着力做好“三稳”工作，即“稳供应”,“稳价格”,“稳运行”。将持续加强资源统筹调度，协调供气企业备足资源，及时掌握节日期间天然气价格波动情况，严厉查处借机炒作、哄抬价格等违法、违规行为，营造良好的市场环境，督促供用气企业加强安全检查，确保设备平稳运行。（新闻中心）

【煤炭】国家发改委近日发布会表示，“十三五”煤炭行业和钢铁行业去产能的主要目标任务基本完成，下一步要继续在提升供给质量上下功夫。

处置“僵尸”企业的制度体系不断完善，一大批“散乱污”企业出清，工业产能利用率稳中有升。稳妥推进去产能职工安置，转岗再就业工作平稳有序。（wind）

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