美股从该指标中获积极信号分析师坚定看涨立场

周一，分析师表示，美国股市正从一个历史证明的可靠指标，即高收益债券中获得积极的信号。

美国高收益债利差与标普500指数风险溢价走势相关性较高，往往也能及时反映美股波动率的变化，决定了美股估值短期的趋势，进而影响美股走向。

标普500指数今年至今以来大致持平，但较3月低点上涨44%；iShares iBoxx高收益公司债券ETF今年下跌3%，较3月低点上涨23%，走势与标普500指数类似。

分析师指出，提振两者的一个关键因素是美联储的支持。为对抗卫生事件带来的经济危机，美联储开始购买公司债，虽然到目前为止的购买规模不大，该政策为公司提供了有意义的支持，进而帮助提升了股价。

根据摩根大通的数据，到目前为止，高收益债券发行总额已达2380亿美元，比2019年同期增长48%。不包括再融资，发行量为1014亿美元，激增81%。而美联储只买入了价值25亿美元的个人公司债券，另外还买入了70亿美元追踪各种指数的交易所交易基金。不过，美联储的参与，以及在必要时成为主要买家的意愿，为市场提供了主要支持。

利差，或者说公司债券收益率与期限相近的国债之间的差额，一直在暴跌，仅过去一周就下跌了48个基点。低利差表明，债券持有者对风险较高的投资的收益率要求较低。

Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee表示：“利差的下降当然值得注意，考虑到股票的延伸反弹，以及对股票进一步上涨的能力的疑虑不断增加。我们认为高收益债券是一个虚拟的领先指标，其相对的弹性预示着股市将进一步上涨。”

Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen称：“事实是每一次经济衰退中总会有协助，美联储的举动极大地提振了投资者的信心，很可能也提振了CEO的信心，使他们比其他情况下少卖出股票。”

尽管市场不得不抵御多重挑战，其中大部分与卫生事件有关，但Paulsen仍保持着对股票的看涨立场。全美多个地区卫生事件病例激增，失业率居高不下，本周公布的第二季度GDP报告很可能显示4-6月期间的年化跌幅接近35%，在此情况下对股市的看涨立场几乎是难以理解的。但Paulsen表示，美联储所灌输的信心正让市场度过目前的状况。

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