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美联储重启量化宽松渐行渐近 美元是涨是跌
美联储重启量化宽松渐行渐近 美元是涨是跌 更新时间：2010-11-4 6:44:23 自从美联储主席伯南克8月27日表示必要时将出台新一轮刺激措施以后，标普500指数攀升14%，美元兑其它6种主要货币走低7%。美联储重启量化宽松的规模及时间表引发市场推测纷纭。美指是涨是跌？美元走高走低？各机构难成共识。
Bancorps FAF Advisors首席经济学家、前美联储经济学家Keith Hembre表示，在股指及美元已大幅波动的情况下，接下来市场对QE2的反应程度可能有限。
Hembre还指出，根据1999年美联储内部模拟系统数据，联邦基金利率走低1%仅会引起股指攀升8.8%以及美元走低2.2%，目前美国的情况与模拟系统出生的结果相差甚远。
他表示，市场在很大程度上已消化QE2的作用，在其它条件不变的情况下，QE2对美国经济带来的积极影响将较预期有限，并首先在股市及债市引发令人失望的走跌行情。
与此同时，汇丰控股表示，美元或已超卖，若QE2规模小于预期，美元可能得到提振。
瑞银集团以及法国农业信贷银行亦表达了相同的观点。
瑞银指出，自上周二最新一期IMM持仓报告公布以来，美元空头头寸的下降局面可能已经逆转，显示投资者在美联储货币政策会议召开前继续保持警惕。这增加美联储决议声明公布后，美元短期内出现大幅回调的风险。
法国农业信贷银行表示，若市场无法获知美联储的最终量化宽松规模，这或引发失望情绪，并利好美元，因美元供给低于之前预期加之市场风险偏好的下降将对美元形成支持。
不过，有"债券大王"之称的太平洋投资管理公司首席投资官格罗斯则表示，若美联储继续实施非传统货币宽松措施，未来几年美元恐贬值20%。
格罗斯指出，QE2不仅发行更多的美元，还降低投资者的收益率，使外国投资者不愿意以当前的形式或价格持有美元。从某种程度上来说，令美元贬值可能是美国财政部和美联储都希望看见的局面。美国巨额贸易赤字是这是美国过去二三十年全球化经济活动的副产品，美国以前从全球化经济中获利，但现在也面临因此而带来的负面影响。
他表示，向金融市场注入数以万亿计的美元绝对不会是债市的利好消息，因此产生的通胀效应及膨胀的公共债务不亚于"庞氏骗局"。QE2的实施将标志着国债市场30年的牛市即将结束。
格罗斯指出，此前由于投资者慎于投资股市并寻求避险资产，美国国债数月来走强，但亦因收益率触底，投资者不得不转而投向高收益市场。美联储若重启债券购入计划，则加快推动债市走低的趋势。
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