经济学家：小心被非理性交易安葬 A股已进入布局阶段

3月19日，来自券商、银行、基金等范畴的多位经济学家均暗示，美股的大年夜幅震荡仍将连续，而A股配置上风已经显现。

第二个层级，是供给冲击。也就是说随着疫情的拉长，一些防疫办法会影响到供给层面，主要是会对供给面的特定行业发生猛烈的冲击。现在我们可以看到的就很明明，比如航空、旅游、酒店、餐饮等等，以及可能对全球供应链的压力。这个影响就会拉大年夜，就会继续发酵，进而影响就业。所导致的经济阑珊，程度和危险是比力深的。

5G是新基建的代表标的目的之一。毫无疑问，2020年是5G商用的元年，估计本年大年夜概会有1亿部左右的5G手机在中国出售，全球大年夜概有2亿到3亿部。从韩国履历看，5G在云游戏、AR/VR、云办公方面成长比力好。

当然，长期看，在降息通道下，高品质的长期债券是相比拟力好的避险工具。不外，高收益的债券有风险，因为可能会发生违约风险。但是像国债一类的，仍是比力稳定的，是可以思量的一类资产。

我们有一个根基的判定，承认A股根基面的表现，第一点是中国对疫情的处置很是果断，并且效果很是明明。第二点，中国现在和2008年相比力，我们内需市场的扩大年夜是经济的一个根本。有了这两点，再加上中国逆周期调节的宏不雅布景，市场基于对根基面的承认，中国的股市虽有调整，但是幅度不大年夜，这一点是很重要的。

经济勾当有没有影响？有影响，但实际上没有真正到那样活不下去的程度。当然美国政府的财力、组织资源的能力，其实是有限的。在这种环境下，华尔街的投资者是有预判的，这内里有惊恐的因素。

招商银行首席经济学家丁安华：疫情给全球经济带来三大年夜层次深远影响

现在最值钱的就是现金，因为大年夜家知道下一步环境不太开阔爽朗。这种惊恐下没有资产是宁静的。

美国财务办法也在陆续推出，但是财务手段凡是比力慢，并且要求比力精准。很多时候，财务政策，包含很多援助、给个人发钱、给企业发钱等等。但是，金融市场是超前的反映，是一个想象的空间。

相比来说，新基建在未来中国的潜力会更大年夜，是解决传统行业增长低迷的很重要提升效率工具。新基建从绝对体量上来讲，跟老基建差距巨大年夜，但是新基建长期增速是很是快的，斜率很高。

我们大年夜致计算了一下中东加上俄罗斯，外汇储备大年夜概是1.5万亿美元，我们还没有算主权基金。在油价大年夜跌，并且短期看不到上涨的环境下，很有可能是石油美元往回流，敷衍全球资本市场撤资会造成很大年夜的影响，尤其是美国资本市场杠杆比力高的环境下。这种环境下，原油和股票市场的联动其实是很是必然的，不是一个偶然的关系。

随着新冠疫情在全球范围内的扩散，美股在短短10天时间内呈现四次熔断，市场情绪如草木惊心。

目前我们可以必定地讲，全球进入手艺阑珊已经成了定局。从全球增长来讲，出格是欧洲和美国的增长来讲，欧洲必定是陷入负增长，美国本年上半年也是风雨飘摇。敷衍欧洲和美国低于零的负增长多连续两个季度，我们就说是经济阑珊，这个已经是可以必定的了。

第一个是市场情绪。疫情在全球化伸张的时候，实际上影响全球的需求。起首，我们看到股市的反映，然后大年夜宗商品市场也举行反映。正好加上沙特和俄罗斯、美国的三角关系，使得大年夜家更惊恐。油价的下跌动员了整个商品市场的反映。另外有很多机构，在市场大年夜幅波动下，可能要去交保证金，现金不敷就需要从其他市场拿钱过来，造成了连锁反映。

老实说，我感觉美联储是没有错的，只是在用一个错误的工具去解决问题。现在需要解决的问题，并不是用简单的货币政策能够解决的，所以才导致如许的盘面。如此紧急降息，根基上是2008年和1997年、1998年亚洲金融风暴导致的俄罗斯违约时才呈现的LTCM危机，所以一定是看到了很大年夜的系统性风险。

国泰君安研究所全球首席经济学家花长春：油价下跌对全球股市造成了连锁反映

目前，跳动外汇，我们以为是一个全球公共卫生危机，而这个危机所导致的全球经济的影响还在发酵之中，目前看起来主要是来自于消费萎缩所导致的经济阑珊――起码我们看两个季度，因此我们以为会呈现一个手艺阑珊的界定。至于危机的层面，现在我们最大年夜的担忧就是疫情的连续时间。假如疫情影响很长，通过连续损害供给能力，进而通过金融的渠道，那就会使得我们敷衍危机的远景变得很悲观。

敷衍不是出格专业的投资者，买与新基建相关的科技板块ETF是不错的选择。比如半导体、5G、科技类ETF，从曩昔表现来看，总体跑赢大年夜盘。

第二个是石油美元。其实1987年美国黑色星期一也有石油美元的影子。换句话说，中东、俄罗斯等依赖资源输出，跟中国纷歧样，中国事资源进口国。他们的财务收入很大年夜程度上依赖石油收入，导致油价大年夜跌时，有些国度财务收入受到很大年夜的影响，就需要在外洋的资产储备回流。

第三个层级，是通过金融冲击。这主要是通过资产价钱的下跌、股票的下跌，进而推动信用的萎缩，呈现如许一个恶性的轮回，由于杠杆的原因导致呈现我们说的明斯基时刻。

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