航天机电20亿豪赌太阳能 鼓吹还是救赎

航天机电20亿豪赌太阳能 鼓吹还是救赎 MBAChina 5月21日下午，上海莘庄工业区僻静的一角内突然变得喧哗起来，一辆满载客人的大巴停在上海太阳能科技有限公司的门前。车上下来数十位衣着光鲜的男女，簇拥在上海太阳能科技有限公司总经理张忠卫的周围，频频提问。这些新能源的拥趸，包括私募基金、公募基金人士、券商研究员等。

今年初以来，此前在资本市场十分低调的航天机电的股价，突然变得火热起来，成为太阳能业务相关的新能源板块集体飙升的缩影。上海太阳能科技有限公司是航天机电(600151)的全资子公司，是航天机电太阳能业务的主要载体。

但是，与沸腾的资本热情形成鲜明对比的是光伏太阳能产业正处在四年来的低谷期，航天机电也不例外，公司太阳能业务受制于原料价格高涨、国际经济衰退而亏损严重。

不过，国家新能源振兴规划和地方*出台，让光伏太阳能产业面临新的机遇。基于此，航天机电继续逆市布局，投资数亿元大举进入太阳能上游行业。光伏乃至新能源未来的发展能支撑资本市场已经吹起的泡沫吗？航天机电相关人士将希望寄托在政策支持力度上。

沸腾的投资热情

尽管航天机电的太阳能业务正处于新投资项目尚未完全达产、原有项目亏损的“低谷期”，但这并不影响公司股价涨幅连创新高，甚至远超2007年大牛市时，其中，1月份涨幅43%，3月涨幅67%，4月涨幅20%，5月涨幅9.39%。特别是，3月26日财政部公布《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》后，助推航天机电在二级市场走上激情上涨之旅。根据统计数据，3月26日当天，航天机电以涨停报收于7.35元；截至5月27日，收报于12.79元，短短两月内涨幅高达74%。

调查发现，大资金对航天机电的布局主要在一季度完成。截至2008年末，航天机电无限售条件前十名股东中的基金公司仅有两家，分别是中银－嘉实沪深300指数基金和中银－万家180指数基金，所持股数分别为190万股和100万股。但一季度末，前十名股东中的基金公司已经增加到4家。新进入的两家基金都大手笔购入股票，其中工银瑞信核心价值股票基金买入近700万股，嘉实主题精选混合型基金买入460万股，跻身前十名流通股股东的第三和第四名。

在航天机电的背后，折射了光伏类以及整个新能源类上市公司股票受追捧。光伏概念股金晶科技(600586)股价从今年1月下旬启动，仅一个月时间就实现翻番，包括基金在内的投资者加仓迅猛。目前至少有16只基金持有该股，总量占其流通股比例近27%。“新能源公交车”龙头福田汽车(600166)一季报显示：5只基金目前重仓该股，且全部是新进入者，占流通股比例逾8%。金风科技(002202)则在一季度被32只基金纳入重仓股，增持市值高达33亿元，一举进入基金增仓股前十名。#p#分页标题#e#

根据联合证券的统计，仅在3月－4月，太阳能板块的价格就上涨了43.69%，风能板块为20.58%，新能源汽车板块为16.93%。

冰凉的产业现状

然而，资本市场追捧的热度背后，却是冰凉的产业现状。从这一角度看，航天机电同样是目前新能源板块众公司虚火上升的缩影。

航天机电4月末发布的一季报显示，一季度经营活动产生的现金流量为1200万元，同比减少85%；净利润为－1723万元，同比减少446.72%。其中，现金流减少的主要原因，是公司向太阳能项目——内蒙古神舟硅业增资8亿元；净利润减少的主要原因，则主要是受国际金融危机影响，一季度新能源光伏产业出口销售业务大幅减少所致。

2008年，航天机电则遭遇了包括原料价格冲高回落、订单萎缩、汇兑损失等三大冲击。公司当年实现利润4599万元，仅完成预算的49.61%。

今年3月末的航天机电股东大会上，航天机电董事长姜文正表示，公司的高端汽配产业和新材料产业均完成了年度预算。而新能源光伏产业受原材料供应波动较大和全球金融危机的影响，产能利用不足，销售下降。此外，受欧元对人民币汇率的大幅走低以及部分存货计提资产减值准备的影响，利润有较大的缩水；同时，多晶硅及电池片项目正处在建设期，光伏产业的规模效应尚未释放，因此，新能源光伏产业未能完成预算目标。

Alexander Wang

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