牛散叶玉莲加盟造最妖百元股 广晟有色乏善可陈前景凶险

牛散叶玉莲加盟造最妖百元股 广晟有色乏善可陈前景凶险 更新时间：2010-11-8 7:22:51 　　本报记者 梁裕 广州报道

今年9月1日至10月28日，在短短不足两个月的时间当中，广晟有色凭着自己170.79%涨幅，成为了两市众多股票当中的明星，其间该股在10月18日一度冲高至101.37元，振幅高达17.16%，是稀土板块当中唯一一只“百元股”。而今年年初，其股价不过16元左右，10个月涨幅超过500%。这样的成绩，哪怕是稀土板块当中的领头羊包钢稀土，也难以望其项背。

然而与广晟有色疯狂的股价相比，公司在日前所发布的三季报，却没能如它的股价一般给我们带来更多的惊喜。其前三季度基本每股收益仅仅0.09元，而包钢稀土和厦门钨业在今年1-9月当中的每股收益分别达到了0.75元和0.46元。究竟是怎样的力量让广晟有色如此的疯狂？是潜在的未来还是单纯的炒作？带着这样的疑惑，本报记者对该公司进行了多方调查，不幸的是，得到了一个令人担忧的答案。

政府补贴占净利七成

今年第三季度，稀土板块中的众多股票可谓风光无限，尤其以拥有稀土采矿权的“稀土三剑客”为最。

三季报显示，今年1-9月期间，包钢稀土实现营业收入36.7亿元，归属上市公司股东净利润为6.05亿元，同比增幅达到368.67%，基本每股收益达到0.75元，已然稳坐行业第一把交椅；厦门钨业实现营业收入39.05亿元，同比增长112%，净利润高达3.14亿元，同比增长达惊人的820%，基本每股收益达到0.46元，同样没有令人失望；而广晟有色前三季度则仅仅只有7.18亿元的营业收入，同比增长幅度为86.09%，实现净利润2194.5万元，同比上涨了134.38%，基本每股收益为0.09元。

值得注意的是，广晟有色在2194.5万元的净利润当中，来自政府补贴的就有1527.28万元，占总比例的69.6%。不难看出，同为稀土行业上游开发的三家公司，在今年的业绩上却有着明显的差别。与包钢稀土和厦门钨业相比，广晟有色的业绩收入和增长根本不在一个层面上，这样的成绩只能用惨淡来形容。

惨淡业绩下的疯狂

然而在二级市场上，广晟有色却是风生水起，从今年年初的16元，到10月18日最高点101.37元，广晟有色涨幅超过500%，其它个股难以望其项背，已将业内第一的包钢稀土抛在了身后。

长城证券分析师耿诺认为，目前中国稀土开发在全球占主导地位，整体处于上行轨道，由于政策扶持的原因，整个稀土行业都有所获益。由于原材料上涨和广晟有色刚刚摘帽，其产品的毛利率处于一个较低的位置，这是直接导致其收入低下的重要因素。

受相关政策和稀土原材料供应的需求影响，今年稀土原料的价格一直处于高速上涨的势态，平均每月涨幅均保持在6%-8%之间，碳酸稀土价格先是从7月初的1.76万-1.8万元/吨，上涨至7月底的1.95万元/吨左右，涨幅近10%，后在8月初的1.91万-1.93万元/吨上涨至2万-2.05万元/吨，涨幅约7.3%。

不过，市场的景气却没能给广晟有色带来更多的收益。调查发现，广晟有色稀土价格目前要高出包钢稀土近30%左右，可毛利率却远远落后于包钢稀土。今年上半年，广晟有色的钨毛利率仅仅18.2%，尚不足包钢稀土44.5%的产品综合毛利率的一半，其盈利能力令人堪忧。

基金减持牛散加盟

广晟有色三季报显示，在前十大流通股东当中，目前只有广发稳健增长一家基金，且持股量从之前的500万股已经减持到了330万股，其余均为自然人。而包钢稀土和厦门钨业却是另外一番场景，其中包钢稀土的前十大流通股东在三季度末有5家为基金，总持股量为3210万股；厦门钨业更是备受基金的青睐，其前十大流通股东当中的基金，从半年报的4家增加到了6家，总持股量也由原先的3114万股增加到3874万股。

在广晟有色十大流通股东的8位自然人当中，共有两对关联账户，其中包括叶玉莲和王素芳组合以及叶林与项会蓉组合，以目前股价来计算，8位自然人股东最高可能获利近7亿元，最牛散户收益率或高达11倍。

2009年第三季度，著名牛散叶玉莲悄然淡出了广晟有色，在阔别了整整一年之后，又再次杀回十大流通股东名单之列，目前以2862万股的持股量位居第三，疑似其关联账户王素芳，以801万股的持股量名列第七。据统计，叶、王的账户自2007年至今，先后在广晟有色、包钢稀土、东信和平、新大陆、深圳华强及厦门信达等6只股票中同时进出，关联度极高。

而目前位居十大流通股东排行榜第六和第八的叶、项账户，也曾在广晟有色、ST天宏及新华光等股票中出现，同样被疑为关联账户。

一位不愿透露姓名的分析师认为，广晟有色在二级市场上的疯狂，已远远脱离了公司应该实际拥有的股价，明显是游资炒作所致，“你不会认为广晟有色有赶超包钢稀土地位的可能吧？”

上周，记者三次致电广晟有色并登门拜访，被告知董秘不在。广晟有色证券与资本运营部相关负责人员，在热情接待的同时，对于有关公司的任何问题均三缄其口，对记者提问不是以“吃糖”作答，便是以“喝茶”回应。

随后，记者以投资者身份致电广晟有色证券与资本运营部，被告知广晟有色目前确实是深陷资源匮乏、原材料不能自给等诸多问题当中，其主要原因还是拿不到采矿权所造成的，而目前公司对于这一情况除了“努力争取”，也并没有提出切实可行的办法。

Q&A

Q=华夏理财

A=广晟有色证券与资本运营部

Q：目前市场上传言广晟有色稀土存量很少，这一传言是否属实？公司又打算如何保证未来的发展？

A：是很少啊，采矿证不发我们有什么办法，现在只能是进行争取，除了争取还能有什么办法，难不成停产？

Q：公司目前的毛利率与同行业的其他公司相比非常低，什么原因所造成的，未来如何提高毛利率？

A：造成毛利率低的原因是钨矿储量不足，不能满足公司稀土分离冶炼的需求，需要从外部采购，现在原材料价格都在不断上涨，解决方法是降成本减费用。

Q：公司如何看待稀土行业整合的形势？您认为公司目前的情况投资价值何在？对于公司二级市场上虚高的股价有何看法？

A：不知道，不知道，二级市场炒作我们不参与。

后市研判

国信证券分析师彭波：从中长期来看，只有包钢一家实力比较强。广晟有色以重稀土为主，而这一部分稀土大多在南方，广东省的稀土资源绝大部分被封存，不能采用，这是国家政策。江西88张采矿证全部在国有控股企业赣州稀土矿业有限公司旗下，广东省只有4份开采权，资源越采越少是一定的事。整合是件好事，就整个行业整合的情况来看，北方就剩下江铜和包钢两家，而南方的整合情况还不能确定，接下来怎么整合南方，这个谁都说不好。

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