社科院：主力“银行系”资管还未入场 债转股未

今日，三家国企签署债转股协议，累计规模达650亿元。但社会院专家曾刚称，这只是开始。　　他称，目前债转股主要是银行通过子公司来做，而且都是单笔，债转股的主力银行系资产管理公司还没有入场。预计随着银行系资产管理公司的入场，未来债转股项目的落地会加速推进。　　目前基金模式主导　　目前，债转股进展最快的银行可以说是建设银行了。据新华社，作为本轮率先试点债转股的银行，建行在全国已披露的债转股项目企业包括武钢集团、云南锡业、厦门海翼集团、广晟资产经营有限公司、广州交通集团、重庆建工投资控股有限责任公司、山东能源集团、焦煤集团等。　　仅建行达成的债转股合作涉及的金额已超千亿元，建行债转股项目为何进展这么迅速？新华社称，其原因在于，其找到了一条设立债转股基金的新路径。　　新华社援引建行相关人士称，基金模式比较灵活，银行只需要和企业谈妥股权投资条件，至于企业拿到资金先偿还哪部分债务由企业自己定，这样项目容易落地推进。　　银行逐渐设立资管公司 债转股未来将加速落地　　不过新华社援引社科院金融所银行研究室主任曾刚称，从事债转股的主力还没有入场：　　目前债转股主要是银行通过子公司来做，而且都是单笔，债转股的主力银行系资产管理公司还没有入场。　　预计随着银行系资产管理公司的入场，未来债转股项目的落地会加速推进。　　通过现有子公司做债转股，在规模和专业性方面都受到限制；通过第三方机构进行债转股，银行不能享受未来股权的收益，和简单处理一笔不良资产没什么区别，因此积极性不大。　　新华社还援引建行相关人士称，大多数金融机构希望成立资管公司，通过子公司的自有资金平抑一部分资金成本。　　专家表示，设立资管公司后，实施机构可以通过发债等方式，募集更多的社会资本，收益平抑成本和扩大实施规模。　　农行副行长楼文龙也曾撰文指出，相对而言，银行选择由自己新设具有投资功能的附属机构有较多优势。一方面，以银行附属机构为实施机构，由于信息更加对称，相关的商业谈判、尽职调查、价值评估等程序要畅通得多，能够加速推进债转股进程。另一方面，通过第三方实施机构进行债转股，银行转股债权可能面临较大折价，由银行新设具有投资功能的附属机构作为实施机构，可使银行在合理分担债转股债权损失和财务负担的情况下支持符合条件企业债转股。　　与此同时，债转股有一定风险。新华社援引建行相关人士称，子公司可以与母公司建立‘防火墙’，有利于隔离风险。　　目前，工行、中行、建行等多家大行都在筹备成立资产管理公司，专门从事债转股业务，但“银行系”资管公司能否最终成型，还得等监管部门批准。

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