澳元/日元：81.50是短期冲高终点

澳元/日元：81.50是短期冲高终点 更新时间：2010-9-19 5:48:47 　　日元强势暂时仍难以改变

对于日元汇率的无序上涨，日本政府终于撒下杀手锏。9月15日，日本财务省抛售大量日元，对汇市进行干预，缓解日元的持续走强。但本次干预仅是日本政府单方面的行为，同时由于当选的日本首相菅直人并不是对日元升值过于鹰派的态度，加上干预行为还需要考虑到次数与规模的大小，才能确认最终的效果，因此日元的强势，暂时仍难以改变，本次行为的结果只能是部分缓解过于强势的上涨速率。

调查显示，日元今年以来的上涨，主要受到三方面因素推动。其一，中国政府大举买入日本国债的行为，一定程度上刺激了对日元头寸的需求，至少在日元升值的过程中，起到了催化剂的作用，这一点在日本财务大臣峰崎直树的讲话中得到了证实，他表示，中国大幅增持日本国债可能有加速日元升值的风险；其二，日本政府在今年8月出台了控制保证金杠杆比率的规定，这对投机客来说，无疑加大了其成本，杠杆比率变小，意味着所需的本金加大，对日元的需求被成倍放大；其三，是最为重要的一点，就是随着经济复苏形势的恶化，对未来前景的不确定性加深恐慌性心理，激发了套利交易的平仓大潮，而这恰恰是推动日元强势最为根本的因素，也是日元汇率源源不断上涨的动力源泉。只要经济形势没有实质性的改善，这部分资金就会持续不断地要求变现为日元，以抵御投资风险的侵蚀，这与日本国内的经济形势无关，头寸规模更是大到惊人，光靠日本政府的干预行为是完全不能抵挡的。

因此决定日元走势的关键因素只有一个，那就是对年底前复苏形势的预估，但显然从目前各国的数据看，形势都极为不乐观，并且发达国家已经出现了停滞的信号，这就意味着，日元的强势在短期内是不能逆转的。

操作建议：澳元/日元，商品货币的走强，一定幅度上，激发了交叉盘的升势动能，但由于澳元是周期性货币，与经济形势密切相关，因此澳元/日元整体的反弹不会过大，上行空间有限，最终仍难逃反转走低的命运，对于澳元/日元来说，81.50将是短期冲高的终点，汇价很难持稳其上，从81.00开始，就可尝试建仓澳元/日元空单。后市目标在78.50/77.50区域。

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