蓝筹股低迷拖累基金表现

蓝筹股低迷拖累基金表现 更新时间：2010-1-30 21:21:53 　　本周以来，上证综指从3103点开盘，旋即迎来持续下跌，周四一度下探2963.89点。指标股萎靡不振，金融股持续走弱。期待了三个月之久，大盘蓝筹股依然不见启动。根据基金四季报，去年四季度基金仓位创历史新高，平均达到88.87％，因此普遍受挫。

蓝筹风格基金业绩“尽墨”

由于近期绵绵的跌幅，金融等蓝筹股屡屡受到政策侵扰，在1月份结束之时，大盘风格指数基金开局不利，业绩尽数垫底。截至1月28日，易方达上证50指数收益率-11.75％，华夏上证50 ETF收益率-11.72％，融通巨潮100指数基金、诺安中证100指数、华宝兴业中证100指数等均下跌1成以上。紧随而来的是指标股范围略大的交银、华安上证180 ETF。

相比之下，代表中小盘的南方中证500指数、广发中证500指数以及中小盘基金排名靠前，跌幅在2％-3％左右。其中，南方中证500基金位居指数基金榜首，也跑赢了大多数主动型基金。

对此，南方中证500指数基金的基金经理张原认为，为了应对通胀抬头，防止经济过热，央行已于近期采取了上调存款准备金率、央票利率等收紧政策，提早加息的可能性大大增加。这时候，中证500综合反映了中小盘股票的整体状况，其样本成分股横跨沪深两个市场的500家中小企业，样本股空间较大，行业分布均衡。由于样本股空间较大，在市场震荡中，指数本身能够覆盖多样化的投资主题。

中小盘股股性活跃热点不断

来自海外的数据显示， 1981年1月2日至2008年3月10日，美国标准普尔400中盘股指数回报率1919.8％，而标准普尔500指数回报率仅为834.0％，前者年平均回报率较后者超出40％以上。反观国内，2005年1月至2009年12月，中小盘代表指数中证700的收益率达到331.81％，而上证综指收益率仅163.70％。银河证券有过统计，去年股票型基金整体平均收益率为71.54％，上证综指涨幅达到79.98％，而运作满一年的5只中小盘基金年平均回报率却高达82.21％。

理财专家表示，中小盘基金所聚焦的中小企业大都处于成长期，具备较强的扩张潜力，经营上呈现出快速增长的态势；同时，处于成长期的企业还具备船小好掉头的优势。另一方面，大盘蓝筹基金的选股范畴一般会集中在银行、能源、地产等权重板块，而中小盘基金选股题材却十分广泛。同时，中小盘基金还是投资人间接参与创业板的捷径。以目前正在发售的工银中小盘成长基金为例，该基金投资对象涵盖了市场上近1600只股票。这些有利因素，使得中小盘热点不断。

蓝筹股依然值得“潜伏”

面对蓝筹股的低迷，民生证券研究所副所长黄常忠认为，蓝筹不动，市场就难以走出盘整。目前看来流动性驱动力量已经衰竭，题材炒作已近尾声，蓝筹行情仍可期待。基于今年流动性回收的方向、货币政策的制约性质是确定的，市场不能再寄希望于流动性行情，只能希望业绩能对冲掉资金面的转向。现在政策、资金对市场的考验是最严峻的时候，一旦预期明朗和消化，长期蛰伏的蓝筹股也将迎来喷发机遇。

中银基金表示，近期从统计局公布的数据来看，宏观经济上升势头没有发生转变。公布年报的上市公司业绩都较为理想，甚至有不少公司业绩上升超出预期。从中长期投资的角度来看，此时正是战术性布局大盘蓝筹基金的好时机。基于对蓝筹股的看好，公司正在发行的中银蓝筹基金，重点捕捉受益于资产重组、行业整合、经济复苏、通胀预期、资本市场稳定发展的蓝筹股。投资于优质蓝筹股的资产不低于股票资产的80％。

巧借回调布局长期资产

随着 A股市场大幅快速下跌，市场情绪也在波动。来自联合证券的研究报告认为，市场通过大幅下跌来消化对货币政策收缩的担忧，大幅调整之后行业结构必然面临转化，此时是战略性布局此前被市场抛弃的周期性股票的时机。

市场人士认为，中国经济已经在2009年成功实现“V”型反转；而2010年，经济持续向好的趋势仍未改变。专家预计今年全年我国GDP增长有望突破10％。 A股市场的总体走向必将反映实体经济的真实增长，长期投资价值依然值得期待。而适时适度的货币从紧政策，反映了政府对潜在通胀的抑制，将对实体经济持续健康发展起到积极作用。工银瑞信中小盘基金拟任基金经理胡文彪表示，市场的阶段性回调有利于“挤去”中小盘股票前期积累的估值“水分”，为新基金建仓提供较高的安全边际。总体上看，买便宜货是硬道理，不论风格怎么转换，都是寻找相对便宜的投资标的。因此，大跌之中也蕴藏着投资机会。

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