申万美女基金经理徐爽投资要与不确定性共舞

申万美女基金经理徐爽：投资要与不确定性共舞

申万美女基金经理徐爽：投资要与不确定性共舞 更新时间：2010-10-19 6:56:55

业内知名的美女基金经理有两位，徐爽是其中之一。不过，她执掌的基金业绩更令基民印象深刻。2008年初接手的申万巴黎盛利精选基金，2009年全年业绩排名就进入同类前十，2010年至今继续排名同类基金前1/5，近一季更是跃升至第5。　　今年8月，徐爽又接管了申万巴黎旗下规模最大的申万巴黎新经济基金，凭借良好的持仓结构以及精准的个股策略，最近一个季度业绩也提升至同类基金前1/5。　　是怎样的投资理念和组合，让徐爽在变幻莫测的2010年中超越同业？在目前不确定性如此之大的市场环境中，徐爽又有什么经验心得。记者日前深入申万巴黎基金寻找答案。　　把握长期脉络　　作为新生代的基金经理，徐爽走的是最正统的从研究员到基金经理的路子。2002年从复旦大学毕业，进入一家投资公司做研究员，2005年进入申万巴黎基金负责行业研究，其后一路担任基金助理、基金经理，看简历，是标准的基金经理养成之路。　　但若仔细观察，徐爽的研究经历又和其他人不太相同。尽管是女性，徐爽一入行即被分配研究“硬邦邦”的有色和钢铁行业。2005年进入申万巴黎基金公司后，也是先从有色、煤炭的行业研究员做起，此后再把研究范围拓宽至农业、食品饮料等其他板块。由此造就了徐爽在上游资源股格外深入的行业理解。　　如今非常红火的稀土类股票，早在2006年就已是申万巴黎基金的重仓股之一，其时提出推荐意见的正是当时还在担任研究员的徐爽。而整个稀土行业现在备受推崇的理由，和徐爽当时提出的预测完全一致——国家对战略资源的重视，以及行业整合的推行。唯一的差别是，当时还处于预想中的状况，如今已经逐步变为了现实。　　在徐爽看来，投资有色、资源股的关键就在于对行业中长期阶段主题的判断，“如果跟着现货、期货价来做投资，很快就会失去方向，最终是多交了很多交易手续费，投资周期股，心里一定是这个行业的长期发展脉络。”徐爽坦言。　　敢于适时出手　　而面对上千只股票，能够挑出真正的投资机会，同时重拳出击，也是徐爽业绩领先的一个原因。　　“同样看到一个好的上市公司，是在组合中配置一个百分点，还是配置三个百分点，对于业绩的影响大不相同，我的风格更倾向于后者。有机会就要抓住。”徐爽笑着说。　　尽管语气平和，这句话还是不禁让人想起了索罗斯在狙击英格兰银行时教导手下的名言——这也算仓位？　　果断的出手必须以深入的研究为前提，在这方面，徐爽有着自己的勤奋的习惯——多调研。她笑称自己是比较喜欢在外面跑的基金经理，“每一次调研不一定真能发现牛股，但是只有经常在外面跑，你才能更多地了解经济的运转状况、产业链上利润的流向，了解管理层的素质。这些都在脑子里了，机会真的来的时候，才能把握住。”　　在不确定性中寻找确定　　对于未来的A股市场，徐爽依然保持一定的乐观态度。她认为中国的经济转型势在必行，这当然意味着一些传统行业的没落，但也预示了新兴产业非常大的发展空间。因此，新兴产业个股是值得高度重视的。另外，十二五规划以及和人们生活改善相联系的行业，也是她未来最关注的两条选股线索。　　而对市场诟病的小盘股“高估值”，徐爽的态度倒相对平和。她认为，估值其实是过去情况的验证，股价是由未来决定的。“现在的高估值可能未来是低估值，现在的低估值未来也可能是高估值，关键是估值应该和企业、行业的成长速度相匹配。”　　至于，现在对于政策和经济的不确定性的担忧，徐爽也表示没那么悲观。她认为，房地产政策的调控确实存在，但经济应该没有二次探底的问题。事实上，投资与生俱来和不确定性联系在一起。关键是能否从诸多的不确定性的行业和公司中，筛选出确定的投资机会来。　　“在不确定中寻求确定性就是投资的本质。”徐爽说。

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