瑞幸造假实锤中介机构或将面临巨额赔偿！

2月，浑水做空瑞幸咖啡的报告，得到了实锤。

4月2日晚间，瑞幸咖啡发布公告，称其公司首席运营官刘剑及其部分下属，从2019年度第二季度起就从事某些不当行为。在2019年第二季度到第四季度，参与伪造交易相关的销售额约为22亿元，这几乎是2019年瑞幸前两个季度的营收总额。

瑞幸咖啡造假的事实不仅导致股价多次熔断，也让本次豪华配置的会计、律所等一系列中介机构受到波及。多位业内律师和投行人士表示，参考以往的安然事件，中介机构可能要面临巨大赔偿。

豪华的IPO团队

2019年5月，仅耗费2年，瑞幸咖啡完成了登陆美股之路，而同样经营咖啡的星巴克上市之路用了21年。

饱受争议中走来的瑞幸，这次造假的事实传出后，波及的不仅仅是瑞幸本身，还有其背后的中介机构。

据此前的招募说明书显示，瑞幸咖啡本次IPO的的中介团队主要有：普华永道为保荐方；瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际为其联合承销商；安永为其审计师；金杜、竞天公诚分别为其公司中国律师、券商中国律师；达维、佳利分别为其公司美国律师、券商美国律师；弗若斯特沙利文为其行业顾问。

一眼望去，就不难发现，这个IPO团队集结了一批国际和国内知名公司，绝对是豪华版阵容搭配。

中介机构或面临巨额赔偿

面对瑞幸咖啡的自爆，除了公司本身，会计、投行、律所等中介机构又会产生怎样的影响？中介机构是否参与其造假的怀疑之声也渐起。

“根据瑞幸发布的公告，公司的销售额从2019年二季度开始就开始虚增，而瑞幸是在2019年5月上市的。美国证监会有可能会对瑞幸咖啡进行全面彻查，包括之前上市的财务数据等等。不过，瑞幸上市的时间不长，查起来也相对容易些。”香港某券商人士向《每日经济新闻》记者表示。

理论经济学博士后刘安指出，根据瑞幸昨天董事会特别调查委员会所发布的声明，以及之前美国浑水公司所发表的做空报告，这些可能存在的事实综合来看，这种系统性、全流程的造假，不太可能是个别高管一人所为。我个人认为，瑞幸管理层在实际控制人授意下全面参与造假的可能性较大。就瑞幸咖啡造假的事情可能的法律后果，我认为我们可以参考2001年美国安然公司丑闻的案例。

过往资料显示，2001年，安然爆出财务问题后被立案调查。调查结果显示，1997年-2000年，安然财务虚增6亿美元。随后安然不得不面对众多的诉讼与监管部门的巨额罚单，最终以破产告终。

“首先公司必然会遭到美国证监会的行政执法的天价监管罚单，包括从交易所退市也将难以避免，十有八九的后果将会导致公司破产。其次公司的董事会成员和高管将面临着美国司法部所启动的《证券欺诈刑事调查和起诉》，或有牢狱之灾，如果说他们不能达成刑事和解的话，面临着将是最高不超过25年的监禁刑期，具体要根据他们造假的情节和事实认定，由美国的法院来最终认定。符合条件的公司股东和投资者，将很有可能向公司的董事、高管以及造假的欺诈行为，发生期间的投行、律师、会计师等专业服务机构提起证券的民事集团诉讼，索求巨额的赔偿。” 刘安进一步指出。

事实上，美国证监会对财务造假的处罚向来都是重拳出击。安然事件中，上市公司、涉案人员和中介机构被处以造假金额20多倍的巨额罚款和最高24年的刑期重惩，直接导致为其做审计的全球五大会计师事务所之一的安达信破产。五大变成了四大，也成为会计行业史上重要的历史事件。同时，三大投行花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款。

“美国，是一个很重视诚信的市场，瑞幸自爆造假的事件，应该说是一个非常严重的商业犯罪的问题。尽管说这是个小概率事件，但它产生的影响不会小。”某股份行投行人士表示。

“会所、投行等中介机构，如有证据证明对瑞幸造假欺诈行为存在共谋行为，则必然承担法律责任。但从中介机构专业独立性角度来看这种可能性不大。另外上述专业中介负有对公司披露信息的专业高度注意义务，如果从专业角度应当发现造假而没有发现，同样要因为过失而承担向投资者赔偿的民事法律责任。安然事件后，行业还是比较谨慎的。”也有券商投行人士进一步补充道。

值得注意的是，作为国内知名的在港中资券商中金国际和海通国际，都是瑞幸咖啡上市前的承销商。4月3日，港股市场上中金公司收盘价为12.44港元，较前一交易日下跌了0.62港元，跌幅为4.75%，海通国际收于1.99港元，跌幅为1%。《每日经济新闻》记者就瑞幸咖啡事件采访了中金公司和海通国际相关人士。中金公司相关人士表示，我们正在关注此事，会密切留意，其它暂不予以置评。

中资投行出海一直以来并不十分顺利，瑞幸咖啡事件的曝出会不会对中资投行出海产生影响，也让部分在港中资投行人士进行思考。

“短期看会有负面影响，不过长期而言，投行本身的承销定价能力和全球资源调配能力，才是关键和根本所在。”前述在港券商投行人士表示。

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