白酒行业：优选中高档白酒

白酒行业：优选中高档白酒 更新时间：2011-4-22 10:44:33 　　支撑评级的要点：白酒是我国消费比重最高的烈性酒，酒类市场“国内市场，国际竞争”背景下的优势品种。　　在多酒种竞争当中，白酒的“被替代”效应并不突出，白酒“品类竞争”中期依然无忧，投资重点关注行业内品牌竞争优势企业。　　我国人均烈性酒消费仍有增长空间，未来白酒产销量继续增长，中、高档酒是增长主力，白酒消费的橄榄型结构进一步成型。这一过程中，中、高档酒相互渗透的趋势会愈发明显，产品结构以“中档+高档”为主的白酒企业将会领先增长。　　品牌是白酒企业最重要竞争资产，白酒行业名优白酒品牌格局基本成型，优选“品牌+营销渠道+产品结构+体制”组合优势突出企业。　　主要风险：白酒税收政策出现不利变化的风险。　　白酒需求增长趋缓，行业竞争加剧风险。　　产品开发及品牌营销失误风险。　　首选买入：首选买入“品牌+营销渠道+产品结构+体制”组合优势突出的泸州老窖。　　其次为品牌力领先的白马企业五粮液、贵州茅台。　　再次营销和渠道力突出获得爆发性增长的洋河股份、金种子酒。

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