“招商魔咒”下沪强深弱 招商证券张夏：A股正处于苏醒期

11月18日至19日，素有“招商魔咒”的招商证券2021年投资策略会在海口举办。统计显示，招商证券举办策略会首日，大年夜盘下跌概率超过70%。

11月18日，招商证券召开2021年策略会，“魔咒”下，沪指上涨0.22%，深成指、创业板指收跌。

A股盈利方面，高点渐近，中枢上移。2020年四季度非银金融上市公司盈利将会延续二季度以来的改善趋向，并将在2021年一季度到达本轮盈利周期高点，随后落入盈利放缓通道，但整体利润中枢相比2020年将会呈现上移。基于行业景气度变化可关注行业配置标的目的，主线一是外洋供需缺口将促使我国出口继续改善，关注外洋需求扩张且对我国依存度高的范畴，如家具、机电产品、汽车零部件、医疗装备、精细化工品等；主线二是库存低位且需求向好的行业可能涨价，关注大年夜宗商品、地产后周期消费品等；主线三为疫情受损板块如出行服务和线下消费具备较大年夜反弹空间，如航空运输。

策略会上，张夏以为，跳动财经，2021年会显著均衡，机构关注范畴将从“抱团300”到“挖票800”。业绩改善的行业、板块和个股在明明增多，跳动外汇，由于此前机构主要关注核心300，陪同企业盈利周全改善，值得挖掘的个股机遇将会明明增多。但注册制周全加快，剩下3000多只股票仍缺乏关注和机遇。

具体来看，2020年5月28日，招商证券召开2020年中期策略会，当日沪指收涨0.33%，但深成指、创业板指收跌。

还有2014年-2017年年度、中期策略会首日，沪指均现不同程度下跌，其中2014年12月9日召开的2015年年度招商证券策略会当天，沪指重挫5.43%。

2018年12月4日，招商证券举办的2019年年度策略会，三大年夜股指首日全线收涨，但越日沪指、深成指收跌。

2021年A股“前高后低”？

股市流动性方面，2021年将会出现供需双强，前高后低。从资金供给端来看，本轮居平易近资金入市更多通过基金投资，使得基金扩张连续时间更长；银行理财子公司初具规模，尽力布局混淆型产品；保险目前股票和基金配比仍有提升空间；外资因经济改善继续流入。资金需求端，注册制革新连续推进，IPO继续提速；定增革新落地将继续推高定增规模；在解禁规模较高及上半年市场可能加快上行的假设下，重要股东减持规模预计延续扩张。

2019年6月25日，招商证券召开2019年中期策略会，上证指数下跌0.87%。

18日，截至收盘，沪指上涨0.22%，报3347.3点；深成指下跌0.54%，报收13658.2点；创业板指下跌1.41%，报收2620.67点。值得一提的是，沪指午后曾一度下挫，尾盘收复失地。

盘面上，银行、券商、保险全天连结领涨，造纸、机场航运、有色金属、汽车财产链、国防军工涨幅居前，白酒饮料、医疗器械、消费家电、农林牧业则陷入调整。

敷衍2021年的市场，招商证券策略首席阐发师张夏以为，A股自2020年四季度到2021年上半年处在典型的苏醒期，体现为根基面驱动的特征，上半年布局盈利驱动三条主线，气概扩散并均衡化，个股关注从龙头向更多绩优标的扩散；以二季度作为分水岭，将会进入转折期，可能碰面对较大年夜的估值下行压力。A股整体出现前高后低的场所排场，预期回报率将会明明低于2020年。

2019年11月13日，招商证券举办2020年年度策略会，沪指下跌0.33%。

“魔咒”再次灵验？

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