2015年央行降准有什么风险？

中国人民银行决定，自2015年2月5日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。客观来看，央行降准绝不是为了拯救重心正在下移的股市。

毕竟，股市最近半年已在流动性推动下反弹过快，而且监管机构已试图通过限制融资融券交易来减少泡沫破灭的风险。

非美货币竞争性贬值、美国加息预期放缓、资本流出压力、春节季节性资金面趋紧和中国经济疲弱等才是这次降准的根本原因。

这次降准料释放6000多亿元资金，银行信用扩张料将用于对三农、基建等政策支持领域。因央行和外汇当局日前做好了相关政策储备，且有意容忍一定幅度的人民币贬值，所以人民币贬值压力或再度释放。降准当然会对金融市场可能有短期提振，利好金融地产等资产类股表现，但之后要考虑人民币可能贬值带来的负面影响。

一个潜在的更大风险可能是，降准可能增加中国经济对信贷驱动型增长的依赖。宽松的货币政策，尤其是在2009至2012年间，中国为避免全球金融危机的影响所做的那样，已经给中国留下了一个很长的问题行业名单，这些行业都面临着严重产能过剩问题。

仅就资本市场来看，继去年降息后，本次央行降准是对货币政策宽松周期的再确认，强化了市场对宏观流动性宽松的预期，A股流动性行情仍将延续。但现在的流动性行情与降息后的流动性行情还是有些微妙区别，

下周新股密集发行，股市资金吃紧，向下突破的可能性越来越大。此时降准，既能缓解资金面压力，又能提振市场信心。但正如人民日报在《降准是股市楼市兴奋剂吗》一文中指出，从近年来降准后股市的短期表现看，并未表现出太强的相关性，降准次日股市涨跌各半。