有色金属金属上涨尚未结束.

有色金属：金属上涨尚未结束

有色金属：金属上涨尚未结束 更新时间：2010-10-13 6:49:13 　　基本金属如期继续上涨。日本实行零利率以及重启刺激政策符合我们的判断，也引发市场对美国重启量化宽松以及全球再通胀的预期的加强，美元指数大幅下挫，两周累计下跌2.61%至77.325，同期国际商品市场大幅上涨。我们依然认为金属上涨的逻辑不变，国际上美、日纷纷重启刺激政策；国内因为节能减排而限制工业生产；国内经济正从底部复苏，在维持房地产政策的连贯性的同时无法再度收紧流动性，多重因素影响下，金属市场中期来看基本面及资金面均向好，我们相信上涨趋势不变，可能的风险依然主要来自于美国方面。　　近期外盘金属高歌猛进，而国内仅略有跟进，我们认为原因如下：1。国内恰逢连续长假，获利颇丰的多头倾向于在节前了结而非持仓过节；2。人民币持续大幅升值，国内价格的滞涨反映了人民币升值的预期。然而，汇率放开以来人名币已累计升值2.1%，周小川也表示中国不会放任人名币快速升值，我们认为年内升值3%是较为合理的幅度，因而后续空间并不大。　　两周来LME金属指数继续大涨4.54%。其中，LME铝价大涨4.4%至$2420，铜价上涨4.59%至$8310，锌价上涨1.91%至$2290，铅价下跌1.05%至$2272，镍价大涨6.55%至$24400，锡价大涨11.65%至$26350。时，除LME铅、镍以外，全球金属交易所库存均有明显下降。　　国际金价继续创新高。国际现货金价两周来大幅上涨3.92%，至$1346.74，并创出$1366的历史新高。值得注意的是，SPDR黄金ETF持仓却下降0.91%。其他贵金属方面，国际现货银大涨8.44%至$23.2525，国际铂上涨3.74%至$1706，国际钯大涨4.96%至$587.25。基于全球再通胀预期在一年内难以根本缓解，我们维持对金价的中长期乐观判断。短期可能的风险：美国经济数据的超预期向好，致使美国进一步的量化宽松未能兑现或低于预期，或将引发金价技术性调整，但不改变中长期向上的趋势。

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