西南合成二次增发方正布局医药板块整体上市

西南合成二次增发方正布局医药板块整体上市 更新时间：2010-11-29 8:57:17 　　张晓晖 方迎定

仅仅相隔两年之后，北大国际医院集团西南合成制药股份有限公司已经着手准备第二次增发。

11月16日，西南合成发布公告称，将向母公司――北大国际医院集团有限公司发售936.13万股，置入北大国际医院集团的全资子公司北京北医医药有限公司100%的股权。

此举意味着，持有北大国际医院集团70%股权的北大方正集团有限公司，将在医药产业板块成功打造出一条完整的产业链：从原料药、制剂的生产制造、医药销售流通领域到最后的医院终端。

方正集团意欲在医药产业做大做强的野心，亦随着西南合成的二度增发，而轮廓凸显。

置入北医医药

11月16日公布的增发草案，披露了此次西南合成购买北医医药的大部分交易细节。

北医医药是北大国际医院集团旗下从事于中成药、化学原料药、西药制剂、医疗器械等销售的专业医药流通公司。

目前北医医药工商登记的注册资本为1亿元，法人代表为唐军。北医医药最早成立于1998年6月，前身为北京凌科尔医药经销有限公司，于2006年，由北大国际医院集团整体收购，前后经历两次增资，并最终更名为北京北医医药有限公司。

北医医药最大的亮点，是旗下控股的一家子公司名为武汉叶开泰医药科技有限公司，北医医药拥有的叶开泰科技，在武汉医药流通领域处于行业领先地位。

公司旗下的叶开泰药店是武汉健民药业集团股份有限公司的前身。叶开泰药店最早的历史可以追溯到20世纪30年代，汉口叶开泰药店与北京同仁堂、杭州胡庆余、广州陈李济齐名，号称中国四大中药房。

叶开泰科技还拥有众多产品终端客户，目前在武汉已经覆盖华中科技大学同济医学院附属协和医院等120多家医疗机构，并与湖北省内150多家不同规模的商业批发公司及连锁店有良好的合作关系。

除武汉外，北医医药在北京、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河北、天津等地区亦已建立了完整的网络配送体系。西南合成表示，北医医药产品终端客户在北京地区的经销网络已经覆盖了约50家医院，并与北京地区医药配送商建立了长期稳固的合作关系。

按照西南合成的增发草案，此次购买北医医药资产，每股交易价格按照西南合成前20日的股价均值作出，为14.47元/股，北医医药的资产评估价格为1.35亿元。

整体上市可期

西南合成接受本报采访时称，北医医药置入上市公司，是北大国际医院整体上市必不可少的一个环节。

按照国家“十二五”规划，政府发布了 《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《关于加快医药行业结构调整的指导意见》等多项利好政策，并鼓励优势企业跨省区重组，通过优胜劣汰的方式提高企业规模经营水平和产业集中度。

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北大国际医院集团向西南合成注入北医医药资产，意味着国内多家上市药企纷纷动作，力求在即将到来的中国健康产业黄金十年期间取得更大的市场份额，拥有更多话语权。

对于已经在IT板块落后的方正集团而言，坦然承认自己在医药领域做强做大的野心，有助于建立其在医药领域的领先地位。

消息人士透露，一旦北大国际医院集团整体上市成功，那么或许西南合成最终将会更名为北大国际集团，而西南合成亦将成为市值数百亿的大型医药类上市公司，不再是目前仅仅为制售原料药的地方药企。

事实上，方正集团已在重庆这个医药公司云集的地域砸下重金。位于重庆两江新区的西南合成，目前是全球最大的磺胺类药物生产基地、最大的洛伐他汀生产基地和通过国际认证最多的中国制药企业。因为方正集团的入主，从2005年至今，西南合成市值攀升了10倍，并获得中国人寿保险、华夏基金等机构的重仓买入。

2003年8月，方正集团出资3亿元，成为西南合成的实际控制人；2005年3月，西南合成摘去“ST”的帽子，不再是“ST合成”；2008年，西南合成启动了第一次定向增发，通过向北大国际医院集团发售股票，收购了其持有的重庆大新药业股份有限公司90.63%的股权。

西南合成曾对第二次增发收购北医医药做出了财务数据上的预估，假设公司发行股份购买北医医药资产交易在2010年1月1日完成，将对2010年度西南合成营业收入、净利润、每股收益，分别有39.81%，21.90%和21.05%的增长。收购北医医药后，将给西南合成带来每股收益20%以上的增长。

西南合成表示，未来数年内，公司将逐步收购方正集团旗下优质的医药资产，实现方正集团医药产业的整体上市。

但方正集团在医药板块最为薄弱的环节，仍然是制剂的生产，近年来西南合成与多家制剂生产企业商谈并购未见成效。拥有强大的制剂生产类医药企业，将会是方正集团能否在医药领域做大做强的关键因素。

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