西仪股份怪现状公司吃补贴饭股价拉涨停板

西仪股份怪现状：公司吃补贴饭 股价拉涨停板

西仪股份怪现状：公司吃补贴饭 股价拉涨停板 更新时间：2010-11-23 7:40:10 　　本刊记者 赵琳

自2008年8月上市以来，西仪股份的经营业绩每况愈下，倘若不是靠着政府补贴在内的非经常性收益，公司或已难于支撑。寄望于公司募投项目带来业绩增长的投资者只会感到绝望――公司募投项目“汽车发动机连杆生产线技术改造项目和其他工业产品生产线技改项目”的进度远低于预期，目前仍未完工。

不过，这并不妨碍公司股价表现，借着军工重组概念，西仪股份自11月4日开始，股价从10.70元到14.25元，仅仅用了三个交易日。连续三个涨停板后，西仪股份的动态市盈率已高达逾700倍。然而，在此之后西仪股份又遭遇了大跌。随着游资的撤出，公司目前股价颓势已现。

游资“击鼓传花”

此前西仪股份在二级市场的走势一直平淡无奇，公司前十大流通股股东也多为自然人，并无机构等入驻。可在11月4日、5日和8日三个交易日里公司股价却连续涨停。

“唯一可炒的只有资产注入的预期。”广州私募翁富对此猜测。

深交所盘后龙虎榜显示，在这三个交易日中信证券上海溧阳路营业部居买入和卖出金额最大席位之首，共计买入3161.37万元，同时卖出1256.87万元。此外，中信金通证券义乌化工路营业部、银河证券厦门美湖路营业部、东方证券上海新川路营业部等一些为投资者所熟知的涨停板敢死队也参与其中。

“炒预期，一旦公司澄清公告出来，股价立马掉头向下。”有业内人士推测。果然，在股价连续涨停后，西仪股份发布股票交易异常波动公告称，“公司控股股东和实际控制人不存在处于筹划阶段的重大事项。”公司股价应声而落。特别是11月9日，换手率高达32％。

“很明显，早盘冲高后主力已经展开出货派发。”翁富表示，“标准的游资短线套利手法，玩的还是‘击鼓传花’的老把戏，散户往往成为最终的买单者。”其后西仪股份的走势也正好印证了这一说法。

事实上，军工重组板块正在今年资金所热炒的对象，特别是在中航精机、ST昌河、成飞集成等个股一飞冲天的示范效应带动下，市场对有重组预期题材的个股也开始轮番炒作。西仪股份实际控制人中国南方工业集团实力雄厚，旗下优质资产众多，市场借题发挥，大炒预期概念。

不过，记者发现关于公司资产注入的传闻从2009年就开始不断闪现，且每隔一段时间都会被翻出来作为炒作的题材，但最终都以公司发布澄清公告而告终。

除了传闻缠身，上市两年的西仪股份似乎再无引以为傲的资本。相反，在汽车业近年景气度保持高位、产销高速增长的背景下，为长安、上汽等整车制造企业生产配套产品的西仪股份却陷入十分尴尬的境地――业绩连续下滑、综合毛利率一降再降、募投项目进展缓慢，这些都成为公司挥之不去的阴霾。

政府补助扮靓业绩

“发动机连杆行业龙头”，这是2008年上市时业界对西仪股份的定位。从当时西仪股份招股说明书披露的财务数据来看，公司的业绩尚可。上市第一年，公司实现净利润3273.63万元，同比仍实现增长。

2009年西仪股份业绩出现明显下滑。综合销售毛利率由2007年20.26％降至12.41％；实现利润总额和净利润分别为2012.31万元、1841.41万元，分别同比减少44.76％和43.75％；每股收益由2008年的0.14元，减少至可怜的0.06元。

值得一提的是，当年公司收到各类政府补助1253.48万元，除去所得税等，增加净利润1065.46万元、每股收益0.04元。依此来看，若排除政府补助，西仪股份2009年的每股收益仅区区2分钱。这对于目前国内规模最大、市场占有率最高的发动机专业研发企业而言，是一个非常汗颜的数字。这也与上市之初一些券商机构预测的0.14元的每股收益相距甚远。

业绩颓势的局面在2010年仍未得到好转。公司前三季度实现净利润402.83万元，同比下滑67.15％。若扣除572万元政府补贴在内的非经常性收益，公司前三季度实际上已出现亏损。11月9日，西仪股份又公告称，昆明市劳动和社会保障局向公司拨付社会保险补贴款506万元，该项补贴将计入2010年度利润。此前公司三季报中曾预计“2010年度归属上市公司股东净利润为1500－1800万元。”随着该项补贴的到账，公司利润会否增加？

记者就此致电西仪股份。西仪股份证券部一位姓谢的工作人员对记者表示，“当时预计的时候，已经把这个算在内了。”他同时表示，“业绩不好主要还是受国际金融大环境的影响，原材料涨价也是一个重要因素。”可以预见的是，依靠政府补贴，西仪股份今年的业绩不会出现同比大幅下降，然而在公司实际盈利能力连续下滑、主业没得到明显改善的情况下，未来前景不得不让投资者感到担忧。

“早已淡出我们的视野。”一位不愿透露姓名的行业研究员向记者表示，“业绩很一般，估值又偏高，不在我们的关注范围内。”天相投顾是极少数一直跟踪西仪股份的研究机构，其在西仪股份三季报出炉后给出的报告中对公司的评价也仅仅是“主业无明显改善，政府补贴维持公司盈利”，并且维持“中性”的投资评级。

募投项目低于预期

2008年8月，西仪股份上市募集资金投入汽车发动机连杆生产线技术改造项目和其他工业产品生产线技改项目。按公司此前预期的时间进度计划，建设期分别为24个月和18个月。据此测算，其他工业产品项目2010年3月即可建成。

西仪股份在2009年年报里曾表示，“公司上市募投项目到2010年上半年可基本结束，实现投产。”然而，一直到2010上半年底该两项募投项目仍未建成。公司半年报显示，汽车发动机连杆生产线技术改造项目预计2010年7月可达到预定使用状态，其他工业产品项目则是2010年6月。对于项目未达到计划进度的原因，公司方面对此的解释是，“生产线改造要求极高，影响了项目进度；同时，项目本身在设备改造与工房改造存在冲突，为减少对正常生产经营的影响，故而进度缓慢。”

“目前还没有完工。”西仪股份工作人员对记者表示，“主要还是在技术改造运行方面。为了保证水准，现在还在做测试。”被问及年内是否能够完工时，他表示，“目前不方便透露。”此前有行业研究员冀期于随着下半年新增产能投产后逐渐释放业绩，公司的主营业务将于明年有所好转，但目前的种种迹象表明，这种可能性并不大。

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