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来自伦敦的QDII声音：人口结构将是未来的增长关键 - 基金网 更新时间：2010-3-30 0:07:40 日前，施罗德全球基金经理、交银环球基金的投资顾问团队成员西蒙韦伯造访上海。作为施罗德旗下最重要投资团队中的一员，160亿美元的管理人，西蒙如何看待未来短、中、长期的全球股票市场，他本人又更加关注怎样的投资主题呢？本报记者日前对他进行专访。 今年操作的关键是“找平衡” 非常有意思的是，西蒙对于今年的全球股票市场的判断，和国内基金对A股的判断也是一致的，即一个错综复杂环境下，考验投资的“平衡”艺术。 他把股票市场的主要相关因素分为有利的“顺风”因素和不利的“逆风”因素。 他认为，全球市场有利的“顺风因素”包括：中国等新兴经济体的刺激计划奏效；全球存货依然很低，有进一步“补存货”的潜力；长期支持经济增长的因素比如气候、人口、财政计划等依然存在；企业普遍有较强的现金流而且处在成本蜜月期；市场波动会提供建仓的机会等等。 而他认为的全球市场的不利因素则包括；2010年4月后，经济增长和通胀的不确定性；名义上的流动性退出计划，造成的实质性心理影响；融资支出的成本增加；汇率不稳定；发达国家监管政策特别是银行和保险公司的监管政策的变化；亚洲国家的资产泡沫的前景等 由此，西蒙认为，2010年对全球股票市场而言总体依然是个比较好的机会，但是阶段性的事件可能会导致巨大波动，比如希腊的危机。 宏观经济短期内依旧强势复苏 而对于今年第一季度的全球经济，西蒙认为，短期指标和中长期的金融风险指标都是比较良好的。 比如非常正面的，OECD的领先指数显示，2010年的指数位置在最近10年的高峰。这个指标主要表征未来6个月的情况。因此，显示短期经济的增速不会改变。 而如从更长期的角度来看，信贷的利率差的数据，在金融危机后，一度达到了100年来的高危，目前已经恢复到相对正常的水准了。这表明企业可以在比较正常的利率水平上贷款，经营活动处于正常的状况。也就是说，中长期来看，危机暴发的风险并不大。 而全球经济的整体增速也表现了这个特征，在经历了2009年的低谷后，2010年，2011年的预测值是不断走高，其中，新兴市场起了比较大的作用，带领了全球经济的复苏状态，这个状况和2005年后的情况类似的。 “2008至2009年金融危机后的复苏，相比2001和1998年两次衰退更严重，但是，我们可以发现，这次恢复得非常快。”西蒙说道。 新兴市场的能量越来越大 而这其中，新兴市场的作用异常明显。 根据施罗德搜集的数据，2010年、2011年的全球经济增长将保持不断上升，且在高位中，其中，新兴市场贡献的比例超过一半。 而他特别指出，尽快市场上大家都有预期认为，新兴市场的增长可能无法弥补美国退杠杆导致的衰退影响。但根据实际搜集到的数据可以发现，现实情况可能并非如此。 “在2008年，金砖四国的消费增加值，已经超过了美国的增加值，其中中国一国的消费增长数就已经和美国消费增长数一样。”他说。 而从绝对数来看，“金砖四国”的消费总量在2008年达到了美国的40%。这很可能意味着，此轮由新兴市场带领的经济增长，尤其是消费增长是相当有力的。只要新兴市场能够维持目前内需旺盛的状态，则全球经济的增长，短期内是可以保持的。共 3 页 1 [2] [3] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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